När Dassault Aviation och Airbus inte når enighet om hur Europas största försvarsprojekt ska ledas tolkar marknaden det främst som en risk. Samtidigt kan det utgöra en möjlighet för svenska Saab.
Saab: 1 000-miljardersbråket mellan konkurrenter ger unik chans
Bakom oenigheten ligger relationen mellan Frankrike och Tyskland som beskrivits som kylig. Anledningen är bland annat för att länderna inte enats om hur Europas största försvarsprojekt ska ledas och finansieras.
Nu vill Tysklands förbundskansler Friedrich Merz förbättra relationen, och vägen dit går via just försvaret. Den utdragna processen kan bli den öppning Stockholmsbörsens försvarsfavorit behöver, och Saab har redan pekats ut som tänkbar ersättare.
Problement kretsar kring FCAS
Future Combat Air System, FCAS, värderas till omkring 100 miljarder euro, vilket motsvarar cirka 1 089 miljarder kronor. Systemet ska ersätta franska Rafale samt tyska och spanska Eurofighter från 2040-talet.
Frankrikes Dassault vill ha huvudansvaret för själva stridsflygplanet, projektets viktigaste och dyraste del, och har framfört önskemål om runt 80 procent av arbetet. Airbus, som företräder tyska och spanska intressen, anser att fördelningen bör vara mer jämnställt.
I mars konstaterade Dassaults vd Eric Trappier att projektet är svårt att driva vidare utan tydlig fransk ledning. Ju längre frågan om ledning och arbetsfördelning förblir olöst, desto mer aktuellt blir ett alternativ utan Frankrike.
Konflikten skapar öppning för Saab
Saab är ett av Europas mest renodlade försvarsbolag, med JAS Gripen, sensorer och stridsledningssystem i portföljen. Om de tyska och franska parterna inte enas finns få europeiska aktörer med Saabs kombination av flygkompetens och politisk neutralitet.
Det är just den optionen som marknaden underskattar, även om mycket risk redan är inbakat i Saabs kurs idag. En plats i ett framtida luftförsvarsprogram skulle ge Saab en intäktsström långt bortom dagens orderbok.
Riskerna investeraren måste väga in
Ingenting är avgjort, och huruvida Saab faktiskt kan ta hem affären är i dagsläget oklar. Saab har redan rusat kraftigt och flera analytiker varnar för värderingen.
Lägg till Frankrikes skuldberg, där landet lägger nära 60 miljarder euro, motsvarande 653 miljarder kronor, på räntor i år, och ett stundande franskt presidentval som kan förändra Europas försvarspolitik.
Efter det breda försvarsrallyt krävs konkreta order, inte bara förhoppningar. Nästa FCAS-besked rör med all säkerhet Dassault och Airbus direkt, men beroende på vad beskedet är så kan det även bli en trigger för Saab-aktien.
Läs även: Kanada utreder köp av 72 Gripen-plan från Saab
Läs även: Saab: Gripen-miljarder på vänt när Kanada väljer plan
