Kapitalet letar sig i snabb takt tillbaka till tillväxtmarknaderna och färska siffror från JP Morgan visar på kraftiga inflöden till börshandlade fonder med exponering mot dessa regioner, där kurserna på flera håll skjuter i höjden.
Fondchefens besked i teknikfrossan: ”Det är köpläge”
Trots en halvledardriven nedåtrekyl på både Wall Street och de asiatiska börserna väljer Paulo Salazar, chef för tillväxtmarknader på den Brysselbaserade kapitalförvaltaren Candriam, att se positivt på saken.
Under ett besök i Stockholm talar han om ett tydligt skifte på marknaden. I vanliga fall brukar tillväxtmarknader gynnas av en svagare dollar, räntesänkningar och stark ekonomisk tillväxt i länder som Kina och Indien. Men i dagens läge är det inget av detta som präglar marknaden.
Det är i stället teknikbolagens vinstutveckling som driver hela utvecklingen, förklarar han.
”Från ett fundamentalt perspektiv är aktierna fortfarande billiga”, säger han till Handelsbankens ekonomikanala EFN.
Missa inte: AI-boomen gör minneschip till guld — så kan du ta del av rallyt DagensPS
Värsta boomen på marknaderna i Asien
Detta teknikfokus har fått börskurserna att peka brant uppåt den senaste tiden. Sydkoreanska Kospi har rusat med hela 80 procent sedan årets början, och Taiwans index är upp nära 50 procent. Att marknaden drabbats av tillfälliga bakslag oroar inte fondchefen. Han ser den nuvarande nedgången som ett renodlat köpläge.
”Under techboomen som varit de senaste två åren har vi sett många korrektioner som alla följts av ett rally”, konstaterar Paulo Salazar i artikeln.
Salazars analys bygger på att de massiva AI-investeringar som görs av de amerikanska techjättarna, den så kallade magnifika sjuan, i förlängningen landar hos de asiatiska tillverkarna. Det handlar om världens största företag som investerar miljarder dollar varje år, och det kapitalet strömmar nu rakt in i asiatiska bolag som upplever en mycket stark vinstboom.
Läs även: Samsung betalar 3,2 miljoner i bonus till varje anställd DagensPS
Proffset: Här ska satsa dina pengar
Bland årets stora vinnare märks det sydkoreanska halvledarbolaget SK Hynix, som tillverkar minneschips och har stigit med nära 800 procent på ett år. Trots den extrema uppgången betonar Salazar att bolagets vinster har ökat ännu mer.
Det innebär att värderingen, i relationen mellan pris och vinst, faktiskt är lägre i dag än före uppgången. Även Samsung Electronics har gjort en liknande resa och stigit över 400 procent sedan årsskiftet. Från att nyligen ha ifrågasatts har bolaget återigen blivit ett centralt innehav i globala techportföljer eftersom efterfrågan på minneschips till AI-tjänster växer betydligt snabbare än utbudet.
Det säkraste valet på marknaden är enligt fondchefen den taiwanesiska halvledarjätten TSMC. Det beror på att Taiwanbörsen inte präglas av samma spekulationsdrivna handel som den sydkoreanska marknaden, där en stor andel hävstångsprodukter och aktiva kryptoinvesterare ökar risken för överhettning.
Läs också: Nvidias vd om slakten på AI-aktier: Var glada för det! DagensPS
AI det enda raka, hävdar fondchefen
Att många aktier handlas nära historiska rekordnivåer avfärdar han som ett otillräckligt argument för att hålla sig utanför marknaden. Som aktiv investerare har man helt enkelt inte råd att stå utanför. Just nu är det AI som är det enda gällande investeringstemat, konstaterar Salazar.
Samtidigt har Candriam valt att undervikta Kina och Indien till förmån för en ökad exponering mot energi. Bland innehaven finns det argentinska energibolaget YPF, vilket fungerar som en taktisk hedge mot geopolitiska risker och utbudsstörningar i spåren av situationen i Mellanöstern.
Läs även: Sydkoreas kronjuvel flyr till USA – en örfil mot Asien DagensPS
