Den tyska staten har inlett försäljningsprocessen av energibolaget Uniper, i vad som kan bli Europas största energiaffär under 2026. Försäljning påverkar svensk energi direkt, då Uniper äger stora delar av vatten- och kärnkraftverken här.
Tyska staten säljer energibolag – äger svensk kärn- och vattenkraft
Intressenter har till den 12 juni på sig att lämna en intresseanmälan till investmentbankerna JPMorgan och UBS, som utsetts till rådgivare åt den tyska staten. Alternativet till en direktförsäljning är en börsnotering, men inget är beslutat om form, tidplan eller struktur ännu.
147 miljarder ska tjänas tillbaka
Uniper räddades av Berlin i september 2022 med ett kapitaltillskott på 13,5 miljarder euro, cirka 147 miljarder kronor. Anledningen var att bolaget tvingats köpa gas till marknadspris för att täcka leveranskontrakt som Gazprom stoppade.
Staten tog över 99,12 procent av bolaget. Uniper värderas i dag till ungefär 18 miljarder euro, cirka 196 miljarder kronor, enligt Bloomberg. Det innebär att en lyckad försäljning kan ge Berlin en betydande vinst på räddningsinsatsen.
Enligt EU:s statsstödsregler måste Tyskland senast vid utgången av 2028 minska sin ägarandel till maximalt 25 procent plus en aktie, enligt OnInvest.
Sverige är mer utsatt än de flesta tror
Det som sällan lyfts i den internationella rapporteringen är Unipers djupa förankring i det svenska elsystemet. Uniper är delägare i samtliga tre aktiva svenska kärnkraftverk: OKG i Oskarshamn, Ringhals och Forsmark, och driver 74 hel- eller delägda vattenkraftverk som svarar för ungefär 12 procent av Sveriges totala vattenkraftproduktion, enligt bolaget självt.
Det gör den potentiella köparen till en direkt aktör i den svenska basproduktionen. Vem som tar över Uniper avgör inte bara en tysk energidebatt, utan ägarbilden i Sveriges kärnkraft och vattenkraft.
Här är de troligaste köparna
Norska Equinor och Brookfield Asset Management har bland annat uppgetts ha visat intresse för Uniper under de senaste månaderna, enligt Reuters.
Fortum, som tidigare ägde bolaget och förlorade nära sex miljarder euro, cirka 65 miljarder kronor, när det nationaliserades. De har nu ett avtalsenligt förköpsalternativ på de svenska tillgångarna som löper ut 2026.
PS analys
Affären är större än den ser ut på ytan. Den som köper Uniper får både ett tyskt gasbolag och en nyckelposition i svensk kärnkraft och vattenkraft mitt under det politiska trycket att bygga ut basproduktionen.
Att Berlin också söker långsiktiga ägare som bevarar bolaget som en enhet pekar mot att en industriell köpare väger tyngre än en finansiell. Equinor eller ett pensionsbolag med lång placeringshorisont framstår som mer troliga vinnare än en ren private equity-aktör.
Läs även: Forskare: Solpaneler ska få det att regna i öknen
Läs även: Smältsalt-reaktorerna tar ett avgörande steg mot kommersialisering
