Förklaringen till varför börsen har gått upp

Hög korrelation med utvecklingen på börsen

För att förstå kursutvecklingen sedan 2010 är det bara att titta på hur centralbankerna har ökat på likviditeten. I grafen nedan från Steno Research är de sex största centralbankernas (USA, Europa, Storbritannien, Japan, Kina, Kanada) likviditetsinjektioner till marknaden ställda mot börsindex.

Källa: Steno Research, Macrobond

Korrelationen går det inte klaga på. Det är väl så nära 1 till 1 man kan komma.

Rimligare förklaring

I början av 2022 vände centralbankerna på klacken och började strama år. Likviditetskranen till börsen avstannade och resultatet på aktiemarknaden lät inte vänta på sig.

I höstas avtog dock åtstramningen och förbyttes faktiskt till ökad likviditet. Det är en rimligare förklaring till börsuppgången är de ovan nämnda.

Japan stimulerar mer och påverkar börsen

Det är dock inte ett allmänt stopp i åtstramningen hos centralbankerna. Orsaken till den här plötsliga omsvängningen stavas BoJ som är Japans centralbank.

Källa: Apollo Chief Economist

Som framgår av den något svårlästa grafen ovan från Apollo Chief Economist Insights | Apollo Global Management är stimulanserna från den japanska centralbanken större än åtstramningarna från de övriga.

Men det spelar ingen roll var de uppkommer. Kapitalet rör sig över gränserna och Japan håller börsen under armarna.

Relaterade artiklar:

Morgan Stanley: Ännu ett falskt börsrally. Dagens PS