Fantasin om nästintill riskfria investeringar via private credit verkar spricka. Flera fonder rapporterar högt tryck på uttag av investerare.
Fler försöker att lämna private credit-skeppet
I början av månaden kunde vi rapportera att kapitalförvaltaren Blackrock har begränsat uttag från en av sina största private credit-fonder efter en kraftig ökning av investerare som vill ta ut pengar.
Under årets första kvartal begärde investerare uttag på motsvarande cirka 1,2 miljarder dollar från fonden HPS Corporate Lending Fund, vilket motsvarar ungefär 9,3 procent av fondens totala värde.
Bolaget godkände uttag på omkring 620 miljoner dollar.
Fler följer
På tisdagen valde Ares Management att begränsa investerares uttag från sin private credit-fond på 10,7 miljarder dollar, bara en dag efter att Apollo Global Management presenterat liknande åtgärder i ett av sina instrument.
Enligt CNBC har andra förvaltare, inklusive Blue Owl Capital och Cliffwater, också kämpat för att stoppa eller begränsa uttag de senaste veckorna, när ökande oro för kreditförluster får investerare att dra sig ur sektorn.
Morgan Stanley har varnat för att kreditförluster inom direktutlåning i private credit kan stiga till 8 procent, klart över det historiska genomsnittet på cirka 2,5 procent, särskilt svajigt är det i sektorer som är sårbara för AI-störningar.
Läs mer: Akuta Wall Street-krisen ger kusliga vibbar till 2008
”En kreditförlustnivå på 8 procent tar private credit från en ’nollförlust-fantasi’ till en mer normal tillgångsklass för krediter – smärtsam på vissa håll, men i slutändan en hälsosam omstart som frigör kapital för starkare bolag”, säger Sunaina Sinha Haldea, global chef för rådgivning inom private capital på finansbolaget Raymond James.
Men detta är inte de enda riskområdena, enligt branschexperter.
”Mjukvarubolag som påverkas av AI är bara den första sprickan – den verkliga risken finns i alla högt belånade och räntekänsliga låntagare vars affärsmodeller prissattes under en period med extremt låga räntor, särskilt i USA där private credit växte snabbast”, säger Haldea.
Private credit i Sverige
Enligt IMF uppgår private credit-marknaden till 2 000 miljarder dollar, medan siffror från AIMA – Alternative Investment Management Association – visar att marknaden värderas till 3 000 dollar.
I vintras uttalade sig Roger Håkanson, vd på Ticworks som är finansieringsrådgivare till små och medelstora företag i Sverige, om hur svensk private credit förhåller sig till den internationella i en intervju med EFN.
”Den internationella marknaden är sammanflätad, och det är klart det kan finnas spridningseffekter. Det såg vi i finanskrisen också. Men att Sverige skulle vara katalysatorn för det har jag svårt att se. I USA ligger väldigt mycket av finansieringen utanför banksystemet till skillnad från Sverige där det är precis tvärtom. Vilket gör att private credit är ett mindre problem här än internationellt. Här är det inte en systemrisk på samma sätt som i USA.”
Läs mer: Riksbanken varnar: Nya låneformer kan bli nästa riskfaktor
