En börsregel är att vara försiktig när marknaden är för girig och riskvillig. Och vice versa. Det har varit en av Warren Buffetts viktigaste regler genom alla år.
Se upp - 44 år sedan marknaden varit så riskvillig
Mikael Gullström
Uppdaterad: 23 feb. 2023Publicerad: 23 feb. 2023
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Just nu pekar många mätningar åt det motsatta hållet, att marknaden är för riskvillig.
Skräpobligationer och kontanter
En av observationerna som bekräftar tillståndet kommer från investmentbanken BofA. Banken har tittat på hur marknaden prissätter företagsobligationer med BBB-rating relativt värderingen av 90-dagars statsskuldsväxlar.
Förenklat kan man säga att det är värderingsskillnaden mellan skräpobligationer och kontanter.
ANNONS
Senaste nytt
Extrem situation
Analysen indikerar att det just nu är en extrem situation. Skillnaden i värdering mellan de här två storheterna är nu under en procentenhet (se diagram nedan).
Så litet avstånd har det inte varit på 44 år. När optimismen är stor tenderar skillnaden att vara liten. Omvänt brukar avståndet i prissättningen öka när det är oroligt.
Se exempelvis nivån under finanskrisen 2008. Då var differensen tio procentenheter.
ANNONS
Källa: BofA
Optimism föregår ofta kursras
Det obehagliga är att det historiska mönstret signalerar att nästa steg är en brant uppgång.
Så har det sett varje gång kurvan varit nere på låga nivåer. Den största uppgången skedde för övrigt sommaren och hösten 1929.
Då hade värderingsskillnaden varit på bottennivåer i maj. Men inte lika lågt som kurvan är nu.
Relaterade artiklar:
Förklaringen till varför börsen gått upp. Dagens PS
Toppanalytiker: Börsen är i en dödszon. Dagens PS
ANNONS
Sammanfattning:
1. En viktig börsregel är att vara försiktig när marknaden är för riskvillig eller för girig.
2. Enligt en analys från BofA är det just nu en extrem situation där skillnaden i värdering mellan skräpobligationer och kontanter är den lägsta på 44 år.
3. Historiska mönster visar att en brant nedgång brukar följas av en riskvillig period med låga värderingsskillnader, vilket kan vara oroande för framtida kursutveckling.
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Mikael Gullström
Chefredaktör och ansvarig utgivare.
Mikael Gullström
Chefredaktör och ansvarig utgivare.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
