Först går börsen starkt. Sedan är det dags för råvaror att ralla samtidigt som obligationer faller. Därefter är dags för börsen att kollapsa när recessionen anländer.

Så ser tågordningen vanligtvis ut när inflationen kommer på besök i finansmarknaden. Och så har det sett ut den här gången också.

70 års empiri

Det är förvaltarjätten Fidelity som i sitt senaste utskick till sina kunder (Third Quarter 2022 Quarterly Market Update Presentation | Fidelity Institutional ) ställt samman den reala kursutvecklingen de senaste 70 åren (se diagram nedan) för olika tillgångsslag under inflationsperioder.

Avkastningsmönstret är en kopia på utvecklingen sedan 2020.

vikta om till obligationer
Källa: Fidelity

Vikta om till obligationer

Slutsatsen är att investerarna redan har diskonterat en recession och det placerare bör göra är att vikta om till obligationer. Där har nämligen den bästa avkastningen uppstått vid den här tidpunkten i cykeln.

ANNONS

I alla fall om vi ska följa Fidelitys mall. Ännu viktigare är det om stagflation inträffar. Då faller börsen ännu mera medan obligationer håller ställningarna.

Läs mer från Investerardygnet: 
Radikalt trendskifte: 2020-talet är 2010-talets kontrast [Dagens PS]
Nu flödar kapitalet in på börsen igen [Dagens PS]
Småsparare är sina egna värsta fiender – dystert facit [Dagens PS]