Inditex handlas i dag kring 49 euro efter att ha toppat nära 56 euro tidigare i år. Vi jämför Inditex med svenska H&M och analyserar vad marknadssignalerna säger investerare.
Analys: Inditex mot H&M – aktien som är mest köpvärd
Sedan bottennoteringarna 2022 har Inditex-aktien rört sig i en stadig uppåtgående trend. Aktien handlas nu till cirka 49 euro, eller motsvarande 234 kronor.
Varje gång aktien har backat till den nivån de senaste tre åren har köparna tagit vid. Exakt samma mönster utspelades år 2024 och slutade med att aktien nådde nya toppnoteringar. Ingenting tyder hittills på att den här gången är annorlunda.
Bryts 49-euronivån tydligt på nedsidan, förändras dock bilden. Nästa rimliga stödnivå ligger då kring 41-42 euro, eller cirka 447-458 kronor. Det är riskenmarkören att hålla koll på.
Så stor är skillnaden mot H&M
Det mest talande argumentet för Inditex hittar man i en enkel sifferjämförelse. Inditex rörelsemarginal för räkenskapsåret 2024/2025 var 19,5 procent.
H&M:s rörelsemarginal för helåret 2025 var 8,1 procent. Nästan elva procentenheters skillnad, trots att bolagen säljer kläder i ungefär samma prisklass och på samma marknader.
Räkenskapsåren är inte identiska, men överlappar till stor del. Storleken på gapet är ett tecken på att Inditex har en affärsmodell som H&M ännu inte har lyckats kopiera.
H&M förbättras, det är sant. Under sista kvartalet 2025 nådde bolaget en rörelsemarginal på 10,7 procent, upp från 7,4 procent ett år tidigare. Men ett kvartal är inte ett bevis för långsiktig framgång.
Tittar man längre tillbaka är bilden dyster. De senaste 10 åren har H&M-aktien backat 40 procent, medan OMXS30 steg 130 procent under samma period, enligt Avanza.
Starka varumärken kan ta mer betalt, tappar kunder långsammare i lågkonjunktur och behöver spendera mindre på rabatter för att sälja sina kollektioner. Det syns direkt i marginalerna.
H&M är inte där just nu till skillnad från Inditex-ägda Zara, värt över 409 miljarder efter en tillväxt på 18 procent, som precis har gått om Nike inom modekategorin, enligt El Economista.
Köpläge för både befintliga och nya ägare
Den som redan äger Inditex bör behålla den. Den som vill in har ett okej läge att gå in även på den nuvarande nivån på 49 euro med en väldefinierad risk. H&M är ett förbättringscase som förtjänar bevakning, men kräver flera kvartal till för att bevisa att vändningen håller.
Väljer man mellan de två aktierna är svaret enkelt: Inditex är det bättre bolaget, och korrigeringen ger nu ett bättre pris.
Läs även: Laxjättens rekordutdelning – höjer utdelningen med 53 procent
Läs även: Intervju om Northvoltfallet med författaren Gunnar Lindstedt
