Microsoft har rasat nära 30 procent det senaste halvåret. Nu handlas aktien på faktiska vinster snarare än AI-drömmar. Vår analys visar varför det kan vara ett unikt läge för svenska sparare med lång horisont.
Microsoft: 45 analytiker ger köprekommendation just nu
Kursfallet är stort för ett bolag vars omsättning väntas stiga från 245 miljarder dollar, cirka 2 250 miljarder kronor, år 2024 till nära 380 miljarder dollar, cirka 3 490 miljarder kronor år 2027.
Analytikerna är dessutom ovanligt eniga. Av 58 analytiker som täcker aktien rekommenderar 45 köp. Ingen rekommenderar sälj, enligt S&P Global Market Intelligence, per den 14 april 2026.
Så vad är det som egentligen har hänt?
Betalar mindre för ett bolag som tjänar mer
Fallet handlar inte om att vinsterna sviktar. Det handlar om att värderingsmultiplarna pressats hårt. P/E-talet har gått från 38 till 40 gånger vinsten under AI-rallyt, till 20 till 25 gånger i dag. EV/EBITDA ligger på 10 till 14 gånger, mot ett historiskt snitt på 19,3, enligt Privata Affärer.
Med andra ord betalar marknaden i dag klart mindre för ett bolag som faktiskt tjänar mer. Det är multipelkompression, och den skapas av osäkerhet om nästa tillväxtfas, inte av att bolaget levererar dåligt.
Vad det innebär för svenska sparare
Som Dagens PS tidigare analyserat är det dags att sluta behandla Magnificent 7 som ett block. Microsoft är ett eget case, med egna risker och egna styrkor. För den som äger aktien via en globalfond eller ett teknik-ETF kan exponeringen ge ett tungt tapp i portföljen.
För den som aktivt väljer att ta in Microsoft som ny aktie är det ett bra läge att gå in nu. Nuvarande värdering ger ett annat utgångsläge än under AI-euforin. Det är en aktie som i dag prissätts på vad den levererar, inte på vad investerare hoppas att den ska leverera.
PS analys
Osäkerheten kring Microsofts AI-investeringar och beroendet av OpenAI som enskild stor kund är legitima frågor. När värderingen dock halveras samtidigt som vinsttillväxten håller, uppstår en mer attraktiv riskprofil för den tålmodige.
Det är sällan det läget uppstår i ett bolag av den här kvaliteten.
På samma tema: Börsexperterna missar: ”AI-first” urholkar kompetensen
Läs även: Så navigerar du AI-turbulensen på börsen
