I början på året sågs en ljusning för europeiska aktier. Kapitalströmmarna från de stora internationella investerarna till de europeiska börserna slog rekord. Några veckor senare var allt förbytt.
Efter Rysslands invasion i Ukraina ändrade kapitalströmmarna riktning och slog rekord i utflöde. Investerarna räknade med att kriget i Ukraina antingen skulle sprida sig alternativt påverka tillväxten negativt.
Rekord i värderingsskillnad
Hur allt kommer att sluta återstår att se. Helt klart är dock att kapitalflödena har fått de europeiska aktier att också slå rekord i värderingsskillnad mot USA.
Enligt analysfirman Longview Economics har aldrig europeiska aktier varit lika lågt värderade i termer av P/E-tal relativt USA-noterade bolag.
Det är nu över två standardavvikelser i avvikelse från normalläget.
Dubbla värderingar i USA
Risken för spridningseffekter från Ukraina och beroendet av rysk gas är bara några av orosmolnen för Europa. Då är USA ett tryggare alternativ i dagsläget.
Bortåt 75 procent av omsättningen för de noterade USA-bolagen genereras från inhemsk försäljning. Men för de investerare som tror att konflikten i Ukraina stannar där måste de nuvarande värderingsskillnaderna vara frestande.
USA-bolagen har nästan dubbelt så höga värderingar som bolagen noterade i Europa, inklusive Sverige. Och då ligger en förväntad höjning av företagsskatten i korten för USA.
För motvallsinvesterare borde priset på europeiska aktier vara en oemotståndlig situation.
Relaterade artiklar:
Svenska miljardärer äger nästan lika mycket som ryska Oligarker. Dagens PS
