Tung ekonom sågar snacket om en AI-bubbla

Står fast tror S&P 500:s milstolpe

I samband med portföljförvaltarens och den tidigare professorns samtal med Fortune passerade det breda jämförelseindexet på Wall Street, S&P 500, 7 000-strecket för första gången.

Det hindrade dock inte den blytung ekonomen från att hålla fast vid sin tes om att marknaden inte befinner sig i en AI-bubbla.

Han förklarar att den tydligaste indikationen på en bubbla är när insiders, företagsledare alltså, börjar sälja av övervärderade aktier till allmänheten, det vill sälja en aktieemission där de ”dumma pengarna” sköter spelet.

”En del av anledningen till att jag tror att det inte finns en bubbla är att jag inte ser de smarta pengarna som att de agerar som om det finns en bubbla. Kanske borde jag säga att det inte finns en bubbla än”.

Läs också: Fler signaler och varningar pekar på bubbla Realtid

Hänvisar till historiska ögonblick

Professorn, som tidigare även undervisat vid Harvard, Yale och Princeton, enligt Fortune och nu bloggar för Acadian under namnet Owenomics – lyfter fram historia ögonblick när han avfärdar talet om en nära förestående bubbla, däribland Sydsjöbubblan 1720.

Han hänvisar till kapitalismens tidiga dagar och i sammanhanget nämns även Storbritanniens finansiering under spanska tronföljdskriget.

I år kommer inte en våg av nya aktier att skölja över marknaden, vilket den gjorde under IT-bubblan vid millennieskiftet, försäkrar Lamont och lyfter även fram det hysteriska spekulationsåret 2021 i sitt resonemang.

Refererar till sina ”fyra ryttare”

Han förklarar att amerikanska företag dessutom återköpt aktier för cirka 1 biljon dollar under det senaste året.

I ett blogginlägg skriver han att det därför finns en ”biljon anledningar till att vi inte befinner oss i en AI-bubbla.

Han säger också att aktierna i den öppna omsatta handeln har minskat.

”Lamonts ramverk för bubbeldetektering bygger på ”fyra ryttare”: övervärdering, bubbeltro, emission och inflöden. Även om han medgav att tre av dessa finns på marknaden i början av 2026 – värderingarna är höga, småinvesterare strömmar in och sentimentet är skumt – diskvalificerar avsaknaden av emissioner den nuvarande cykeln från bubbelstatus”, skriver Fortune med hänvisning till ekonomens syn på detta hela.

Det förbryllar ekonomen i AI-hajpen

Han anser att det är ”förbryllande” att fler bolag inte går till börsen är vad som är fallet.

”De har inte kommit än och kanske kommer de 2026”, säger Owen Lamont.

När han pratar om sina fyra ryttare som argument för att marknaden inte är i en bubbla, ser han det som ”mest empiriskt relevant”.

Åtminstone för honom själv.

Sedan tillstår han att det finns fler sätt att mäta rimligheten i bubbelhotet. Och även om aktier i USA är tokdyra är förhållandena inte att likna med hur det såg ut i samband med IT-kraschen, anser han.

Läs mer: Nu varnar gurun Sam Altman för en AI-bubbla DagensPS

Läs också: Chefsekonom varnar: AI-bubbla större än dotcom-bubbla Dagens PS

Han refererar även till det berömda CAPE-talet, en av många indikatorer som skapats av den Nobelpristagaren och ekonomen Robert Shiller , där man dividerar ett aktie- eller indexpris med dess 10-åriga genomsnitt av inflationsjusterad vinst per aktie.

Det uppges vara ett slags långsiktigt perspektiv på det klassiska pris/vinst-talet. 

”Vid toppen 1999, noterade Lamont, var CAPE 45, och idag är det 40, men Japan var över 90 i slutet av 80-talet”, framgår det i artikeln.

Det tog bara ett år, sedan hade aktierna på den japanska marknaden rasat från en nivå som ansågs vara snubblande nära en krasch.

Techproffset stämmer in i kören

Techanalytikern Dan Ives är inne på en liknande spår, och även han menar att det finns olikheter mellan hur det såg ut på marknaden vid IT-kraschen och i dag.

”Rädslan för en AI-bubbla är enligt vår uppfattning kraftigt överdriven”, har Wedbush-analytikern Dan Ives tidigare framhållit, vilket Dagens PS rapporterat om.

Läs mer: Expert: AI-hajpen är helt annorlunda än IT-bubblan DagensPS

Nu är långtifrån alla proffsbedömare av samma uppfattning. George Noble, som är fondförvaltare, bubbelvarnar för Teslas aktie i Business Insider och är förvånad över att fler inte drar öronen åt sig.

Börsveteranen, som är grundare av två hedgefonder och tidigare var direktör för Fidelity International-fonden, hävdar att Tesla bara är ett bilföretag och inget annat. Han sågar alltså Teslas AI- och robottaxi-visioner. Liksom vd:n Elon Musks högtravande snack om humanodia robotar.

Har AI-bubblan redan spruckit?

Läs vidare: Fondräv: Tesla är tidernas största börsbubbla DagensPS

Det har spekulerats om AI-bubblan redan spruckit, om inte annat tycks den hålla sig intakt. Så var läget i vart fall strax före jul, vilket vi berättat om.

Läs även: Investeringschef varnar för AI-bubbla: ”Inte vackert” DagensPS

Läs mer: Skarp varning: Då går säkringen på börsen DagensPS

Läs vidare: Ekonom varnar för AI-krasch – värre än IT-bubblan Dagens PS