Riksbanken ser stor risk för en skenande inflation som kan tvinga direktionen att snabbt lägga om kursen. ”Vår beredskap att gira är hög”, heter det.
Riksbanken ser fara för ny inflationschock
Den svenska ekonomin befinner sig i ett skört läge där lugnet på ytan kan vara bedrägligt. Vid det senaste penningpolitiska mötet valde Riksbanken som väntat visserligen att hålla styrräntan stadigt på 1,75 procent, men under ytan var tonläget betydligt mer spänt än vad räntebeskedet antydde.
Det just publicerade protokollet visar att direktionen ser flera orosmoln som återigen kan piska upp inflationen. Det handlar inte längre bara om efterdyningarna av tidigare kriser utan om nya, potentiella chocker som kan slå mot svenska hushåll och företag med full kraft.
Läs mer: Lars Calmfors spår högre inflation – så drabbas du DagensPS
En osäker omvärld spökar
En av de tyngsta punkterna i diskussionen var det geopolitiska läget. Kriget i Mellanöstern och osäkerheten kring globala leveranskedjor pekas ut som direkta hot mot prisstabiliteten. Skulle energipriserna skjuta i höjden igen står Sverige inför en ny inflationsvåg som Riksbanken måste möta med kraftfulla motåtgärder, framgår det av protokollet som du kan ladda ner här.
Direktionen understryker att även om inflationstrycket för stunden ser dämpat ut finns det ingen anledning att andas ut. Riskerna för en varaktig avvikelse från tvåprocentsmålet har ökat, vilket gör att den framtida räntebanan är allt annat än skriven i sten.
Läs även: Riksbankens sajt kraschade inför beskedet om räntan DagensPS
Utesluter inte risk för stagflation
”Historiska inflationsutfall måste nu förstås ses i ett nytt ljus”, konstaterar exempelvis vice riksbankschef Per Jansson.
I värsta fall stundar ett stagflationsscenario, det vill säga snabbt stigande inflation i kombination med avtagande tillväxt, varnar riksbankschef Erik Thedeén.
”En sådan dramatisk utveckling kan inte uteslutas”, resonerar han.
Riksbanken kan agera snabbt
Den mest talande passagen i protokollet handlar om bankens handlingsfrihet. Riksbanken betonar att de för tillfället håller en stadig kurs, men att de inte kommer tveka att ändra riktning om förutsättningarna förändras. Budskapet är tydligt, man följer utvecklingen minut för minut och beredskapen att höja räntan ytterligare finns kvar om inflationen biter sig fast eller tar ny fart.
För svenska bolånetagare innebär detta att hoppet om snabba räntesänkningar minskar. Riksbanken signalerar snarare att vi bör ställa in oss på en längre period med räntor på nuvarande nivåer, eller i värsta fall förbereda oss på nya höjningar om de externa chockerna realiseras.
Kronan och företagens förtroende
En annan faktor som oroar ledamöterna är den svenska kronans utveckling. En svag krona riskerar att importera inflation, vilket ytterligare försvårar Riksbankens arbete. Samtidigt visar bankens egna undersökningar att företagen ser en osäker återhämtning framför sig.
Sammanfattningsvis lämnar protokollet en eftersmak av vaksamhet. Riksbanken har lagt fingret på avtryckaren och de kommande månadernas inflationssiffror blir helt avgörande för om svensk ekonomi får en mjuklandning eller om vi tvingas in i en ny period av ekonomisk turbulens.
Läs också: SBAB: Så bör du agera i det skakiga ränteläget DagensPS
Missa inte: Kriget slår mot plånboken: Bolåneräntor stiger kraftigt Realtid
