Nästan en emission per år sedan börsnoteringen. Det är anmärkningsvärt. Bioteknikbolaget, som kallats ”pengabrännaren”, eldar kassa och vänder sig regelbundet till aktieägarna för påfyllning. Nu är det dags igen.
"Pengabrännaren" igång igen – flera varningsflaggor hissas
I februari 2026 genomför Oncopeptides en företrädesemission om 200 miljoner kronor för att ”stärka kassan och stödja kommersialiseringen av Pepaxti i Europa”. En formulering aktieägarna har sett varianter av förut. Många gånger förut.
Sedan börsnoteringen 2017 har bolaget genomfört emissioner 2018, 2019 (två stycken), 2020, 2021, 2022, 2024, augusti 2025 och nu senast februari 2026.
I mars 2021 handlades aktien för över 200 kronor. I dag är kursen 1,60 kronor. När Pepaxto drogs tillbaka från den amerikanska marknaden hösten 2021 rasade aktien 77 procent på en dag.
Fem varningsflaggor hissas
Affärsvärlden har listat röda flaggor i samband med februariemissionen i år. Dagens PS analyserar vilka som tjänar på alla dessa emissioner och vilka som är förlorarna.
De första två flaggorna hissades den 23 februari 2026 och handlade om att bolaget behöver likviditet inom två till tre månader, samt att 140 av 170 miljoner kronor i garantier är bottengaranti. DNB Bank, moderbolag till rådgivaren DNB Carnegie, är ensam den största garanten med 75 miljoner kronor.
De tre senaste flaggorna hissades den 3 mars 2026 enligt nedan:
- Nyckelpersoners investering: Ledning och styrelse tecknar sammantaget för 711 000 kronor – 0,35 procent av emissionen. VD Sofia Heigis grundlön uppgick till 4,9 miljoner kronor år 2024, exklusive pension och aktierelaterad ersättning. Att teckna för en månads grundlön är ett anmärkningsvärt svagt förtroendebesked.
- Bristfällig information: DNB Bank har ingått säljoptionsavtal med parter som i praktiken fungerar som undergaranter, men vars identitet inte redovisas i informationsdokumentet.
- Aktien handlas nära teckningskursen: Teckningskursen är 1,55 kronor. Senast betalt var 1,606 kronor. Med en rabatt på drygt tre procent saknas reellt incitament att teckna.
Pengabrännarens vinnare och förlorare
Emissionskostnaderna uppgår till 25 miljoner kronor, 12,5 procent av emissionsbeloppet, vilket tillfaller rådgivare och garantikonsortier oavsett hur det går för aktieägarna.
VD Sofia Heigis lovade lönsamhet 2026 när hon tillträdde. Nu, med det målet om några månader, är bolaget tillbaka med kapitalhatten i hand. Frågan är enkel: när slutar pengabrännaren att bränna?
Medan vd:n tar ut mångmiljonlöner och de involverade i emissionen fyller fickorna med miljoner, så är det till synes småspararna som står för notan utan någon konkret kommunicerad plan från bolaget för när de själva kan göra en lönsam exit.
Läs även: Elpriserna: Du betalar, de sparar, och ingenting händer
