Norges statliga oljefond nådde ny rekordnivå på tisdagen. Avkastningen från fonden överstiger nu intäkterna från själva oljeexporten, ett skifte som förändrar hela den norska ekonomin.
Oljefonden passerar 22 000 miljarder – ändrar hela Norges ekonomi
Världens största statliga oljefond passerade 22 000 miljarder norska kronor i värde under tisdagsmorgonen. Det visar den inofficiella räknaren på Norges Bank Investment Managements webbplats. Omräknat motsvarar det runt fyra miljoner kronor per norsk invånare.
Triggern var dubbel. USA och Iran nådde i helgen en avsiktsförklaring om fred, med löften om att öppna Hormuzsundet och avveckla Irans kärnvapenprogram. Oljepriserna dök omedelbart. Brent crude föll 4,7 procent till 83,17 dollar fatet. De amerikanska börserna svarade med bred uppgång, och S&P 500 ligger nu cirka tio procent upp sedan årsskiftet.
Vändningen som raderade kvartalets smäll
Så sent som i våras såg bilden helt annorlunda ut. Under första kvartalet backade fonden med 1 270 miljarder norska kronor och sjönk under 20 000 miljarder. S&P 500 hade tappat nästan fem procent. Oron var påtaglig.
Nu har fonden inte bara återhämtat hela tappet utan lagt på ytterligare 700 miljarder. Från bottennoteringen i mars till dagens rekord har fonden svällt med över 2 000 miljarder norska kronor.
Kronan ger extra skjuts
Fondens tillgångar ligger i utländsk valuta. Under våren stärktes den norska kronan mot dollarn och euron, vilket dämpade värdet omräknat till NOK. På senare tid har kronan försvagats igen, och den effekten slår nu åt andra hållet.
För svenska sparare med internationella fonder är mekanismen densamma. Valutarörelser kan förstärka eller äta upp avkastningen, oavsett hur de underliggande marknaderna presterar.
Milstolparna kommer allt tätare
Takten accelererar. Det tog fem år att gå från 10 000 miljarder (oktober 2019) till 20 000 miljarder (december 2024). Steget från 21 000 till 22 000 miljarder tog bara sju månader.
Men fondchef Nicolai Tangen har varnat för att Europa halkar efter. Europeiska kapitalmarknader fungerar sämre än de amerikanska och asiatiska, enligt fonden. Och den tunga exponeringen mot globala aktier, över 71 procent av portföljen, gör att nästa nedgång slår hårt.
Norge tjänar numera mer på avkastningen från fonden än på själva oljeexporten. Rekordet på 22 000 miljarder är en triumf. Frågan är om USA-Iran-avtalet levererar verklig stabilitet, eller bara en paus.
