Asiatiskt börsrally ifrågasätts – "Takaichi-handeln" igång

Flera bedömare menar att uppgången snarare drivs av politiska förhoppningar och globalt riskhumör än av faktiska förbättringar i ekonomin.

För att förstå den snabba börsuppgången krävs en blick bakåt. Under stora delar av 2024 och 2025 pressades asiatiska aktier av tre faktorer: Höga globala räntor, svag kinesisk tillväxt och en stark amerikansk dollar som försvårade kapitalflöden till tillväxtmarknad.

Vid årsskiftet började dock sentimentet svänga. Investerare räknade med att den amerikanska centralbanken närmade sig räntesänkningar, samtidigt som flera asiatiska länder visade tecken på stabilare inflation.

Den amerikanska jobbrapporten för januari visade att sysselsättningen ökade med 353 000 nya jobb, klart över förväntningarna. Samtidigt låg arbetslösheten kvar på 3,7 procent, enligt Bureau of Labor Statistics.

Normalt sett kan stark arbetsmarknadsdata tynga börser genom högre ränteförväntningar. Den här gången tolkades siffrorna istället som ett tecken på att världsekonomin står stadigare än befarat – vilket ökade riskaptiten globalt.

Gnistan till rallyt är politiskt kopplad till Takaichi

Efter premiärminister Sanae Takaichis tydliga seger i det extra valet i helgen ökade förväntningarna på reformer, stabilitet och fortsatt företagsvänlig politik. Det gav upphov till det som marknaden snabbt döpte till ”Takaichi-handeln”. Det vill säga att investerare köpte japanska aktier i bred skala, och särskilt inom teknik och exportindustri.

Tokyobörsens breda Topix-index och Nikkei 225 nådde nya rekordnivåer under torsdagsmorgonen, medan Sydkoreas Kospi följde efter. Samtidigt steg MSCI:s breda index för Asien-Stillahavsområdet till all time high och är nu upp cirka 13 procent sedan årsskiftet, enligt MSCI:s egen statistik.

Experter tveksamma till uppgången

Richard Harris, vd för kapitalförvaltaren Port Shelter, säger ”Den drivs egentligen inte av fundamenta”, till CNBC. Han pekar bland annat på att yenen fortsatt är svag, samtidigt som Japans inhemska efterfrågan och reallöner fortfarande är dämpade. Enligt Japans statistikmyndighet minskade reallönerna med 2,3 procent i årstakt i december, vilket är den 21:a månaden i rad med fallande köpkraft:

Vidare påverkar inflationen utvecklingen framåt. Om inflationen överraskar på uppsidan kan både amerikanska räntor och dollarn stiga, något som historiskt har varit negativt för asiatiska aktier.

Läs även: Alphabet vill låna pengar i 100 år – vad betyder det för investerare?

Läs även: Ras för tech i Kina – nya lagar och skatter oroar

Läs även: JP Morgon: AI-rädslan på börsen överdriven