Bankjättarna satsar på yuanen – Kina bromsar

Medan handelskonflikter och geopolitisk osäkerhet fortsätter att prägla världsekonomin gör flera av världens största banker en tydlig prognos: Kinas valuta kommer att stärkas. 

Goldman Sachs har pekat ut yuanen som en av sina mest övertygande investeringar just nu. Samtidigt brottas kinesiska beslutsfattare med ett växande dilemma, berättar Dagens Næringsliv i en artikel.

Starkare yuan

Kinas exportöverskott har nått rekordnivåer. Under årets första elva månader uppgick överskottet till över 1 000 miljarder dollar. Det har satt press på landets valutapolitik, både från omvärlden och från inhemska ekonomer. Trots svag konsumtion, kris i fastighetssektorn och dämpade investeringar har yuanen stärkts och handlas nu runt 7,05 mot dollarn – den starkaste nivån på över ett år.

Internationella valutafonden, IMF, har skärpt tonen och kopplar nu tydligare Kinas exportframgångar till en undervärderad valuta. IMF-chefen Kristalina Georgieva varnade nyligen i Peking för att ett fortsatt exportberoende riskerar att spä på globala handelsspänningar.

Läs mer: Vacklande start på Q4 för Kinas ekonomi (Dagens PS)

Även inom Kina förs nu en ovanligt öppen debatt. Flera inflytelserika ekonomer och tidigare centralbankstoppar menar att en svag yuan inte längre gynnar ekonomin. 

Sheng Songcheng, tidigare chefsekonom vid Kinas centralbank, har pekat på att yuanen enligt köpkraftsparitet borde ligga betydligt starkare – kanske så högt som 5 mot dollarn, enligt Dagens Næringsliv.

Goldman Sachs delar bilden av en kraftigt undervärderad valuta. Enligt bankens analyser handlas yuanen med omkring 25 procents rabatt. Enligt Goldman skulle även en tydlig förstärkning lämna valutan på konkurrenskraftiga nivåer.

Oro i Peking

Men i Peking väcker en starkare yuan oro. Myndigheterna fruktar att värdet på en valuta stiger i förhållande till andra valutor. Det kan slå hårt mot exporten och fördjupa deflationsproblemen. Enligt Reuters har statliga banker nyligen köpt dollar för att bromsa valutauppgången.

Skräckexemplet är Japan. Efter Plaza-avtalet 1985 steg yenen kraftigt i värde, vilket bidrog till tillgångsbubblor och en lång period av ekonomisk stagnation. Det är ett scenario som kinesiska beslutsfattare till varje pris vill undvika.

Läs mer: Ond spiral i Kina skadar en redan sargad ekonomi (Dagens PS)

Trots detta räknar flera storbanker med en starkare yuan framöver. Bank of America, Deutsche Bank och Goldman Sachs spår alla en tydlig förstärkning under det kommande året. Frågan är inte om yuanen ska stärkas, utan hur snabbt Kina vågar släppa taget, summerar Dagens Næringsliv.