David Kelly, global chefsstrateg för JP Morgan, konstaterar att USA:s tjurmarknad inte bara är episk utan att den också går tillbaka ända till 1980-talet, berättar Fortune.
Strateg: USA:s tjurmarknad extrema 363 procent av BNP
Ola Söderlund
Uppdaterad: 24 sep. 2025Publicerad: 24 sep. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
I samband med IT-bubblan kring Millennieskiftet stod aktiemarknaden i USA för 212 procent av BNP, bruttonationalprodukten, enligt JP Morgan-strategens beräkningar.
Då mynnade det som bekant ut i en brutal krasch, men hur ska dagens nivå tolkas då med tanke på vad som hände då.
ANNONS
Vissa anser nog att det är en stark varningssignal men David Kelly, toppstrategen på USA:s största bank JP Morgan, förklarar att börsrallyt sträcker sig tillbaka till 1980-talet. Med reservation för vissa avbrott, skriver Fortune.
Missa inte: Ray Dalio: ”Mycket, mycket mörka tider” stundar DagensPS
Proffset talar om en rytande tjurmarknad
Den är möjligen ”ohållbar”, resonerar han, och menar att aktiemarknaden dessutom är ”alltmer högdragen”.
Det är ”byggnadsställningen som stöder denna rytande tjurmarknad”, menar han.
Det är investeringarna i AI, artificiell intelligens, som driver upp börsvärderingarna till stundtals skrämmande höga nivåer.
Vissa hissar varningsflagg för en AI-bubbla, en del till och med värre än IT-bubblan, medan andra har svårt att se riskerna och applåderar utvecklingen.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
Galna värderingar har föregått krascher i USA
När det breda amerikanska börsriktmärket S&P 500 i augusti rekordstängde efter en handelsdag på 6 501 konstaterade en av Fortunes aktieexperter att det endast är i sällsynta ögonblick i historien som börsen nosat på dessa territorium.
Bland annat skedde det från 1999 till 2002, det vill säga under den period när IT-bubblan sprack, men även under de senaste kriserna när vinsterna har kollapsat.
En annan viktig detalj som nämns i sammanhanget är att för varje investerade 100 dollar gör investerarna 3 dollar i vinst i dag, det kan jämföras med 2022 när vinsten per investerad dollar gav 5 dollar i vinst, framgår det i artikeln.
Läs också: Rekorden för guld och börsen tecken på rädsla DagensPS
Inte företagsvinster som driver USA-rallyt
”Det som är slående är att vinsterna i sig knappt har hållit jämna steg med inflationen, vilket innebär att den episka uppgången i aktiekurserna nästan helt har kommit från stigande multiplar, snarare än företagens vinsttillväxt”, skriver det amerikanska affärsmagasinet.
Fortune påminner om att de ”oroväckande” höga nivåerna på USA:s börs sker samtidigt som den ekonomiska tillväxten är ”ljummen” och arbetsmarknaden har problem.
Det är dessutom så att aktier i USA blivit hisnande dyra för vanliga placerare medan redan välbeställda investerare rider på vågen och skördar stora vinster.
ANNONS
JP Morgan-strategens råd: Diversifiera portföljen
Sammanfattningsvis är dock David Kelly på JP Morgan optimistisk kring marknaden, och han anser också att det är svårt att göra prognoser mot bakgrund av hur förhållandet ser ut.
Diversifiering är det allmänna rådet från börsproffset, det vill säga att inta en sund strategi med lagom spridda skurar i portföljen.
Han framhåller också att S&P 500 de senaste 40 åren genererat imponerande 11,6 procent i vinst i genomsnitt per år, inklusive utdelningar.
Läs vidare: Upp, upp, upp – nya rekord kan vänta på börsen DagensPS
Läs också: Ödesfrågan: Närmar sig guldet en bubbla nu? Realtid
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Ola Söderlund
Utbildad journalist med nästan 40 år i yrket. Har varit allmänreporter, kriminalreporter, jobbat med print och digitala medier, och var en tid chefredaktör för ett magasin på Dagens PS, samt under en kort period nyhetschef på dåvarande Miljöaktuellt och senare redaktionschef för News55.
Ola Söderlund
Utbildad journalist med nästan 40 år i yrket. Har varit allmänreporter, kriminalreporter, jobbat med print och digitala medier, och var en tid chefredaktör för ett magasin på Dagens PS, samt under en kort period nyhetschef på dåvarande Miljöaktuellt och senare redaktionschef för News55.
ANNONS
Spara upp till 40% på hemlarm med digitalt dörrlås
Erbjudandet gäller endast till 30 september! Nyckelfri vardag – Lås upp på distans – Upptäcker inbrottet innan det sker – Anslutet till larmcentral 24/7 – Snabb hjälp vid larm
Läs mer här
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS