KRÖNIKA. Regel nummer ett på börsen. Alla får ta ansvar för sina egna investeringar och det går aldrig att skylla på någon annan än dig själv om du stoppat dina pengar i en aktie som rasat.
I den här aktiens krasch är det faktiskt synd om ägarna
Men jag skulle vilja göra ett undantag. Efter kraschen i Sebastian Siemiatkowskis investmentbolag Flat Capital är det faktiskt rimligt att använda just ordet ”synd om” för de småsparare som varit med sedan start.
Fler krönikor av David Ingnäs: Sorgligt att småspararna redan missat nästa börsraket – Dagens PS
Det här är en krönika och åsikterna som framkommer är skribentens och återspeglar inte nödvändigt redaktionens uppfattning.
Ett unikt investmentbolag
Hösten 2021 kommer ett nytt investmentbolag till Stockholmsbörsen.
Investmentbolag har vi gott om här i Sverige men just den här nykomlingen, Flat Capital (börskurs Flat Capital) sticker ut.
Det är helt inriktat på onoterade bolag och tack vare grundaren, Klarna-entreprenören Sebastian Siemtkowskis fantastiska nätverk, är det inte vilka bolag som helst i portföljen.
OpenAI, Figma, SpaceX och Klarna (då inte på börsen) för att nämna några. Onoterade start-up-stjärnor som vanliga svenska småsparare bara kunde drömma om att komma i närheten av annars.
Fin tanke att sätta aktien på börsen
”Vårt huvudsakliga syfte är att förenkla och förbättra vägen till ett framgångsrikt bolagsbyggande samt att ge fler människor åtkomst till onoterade ledande bolag och maximerad avkastning”, sa dåvarande vd Hanna Andréen när hon var Veckans börsprofil hos Dagens PS hösten 2024.
Att just ge svenska småsparare åtgång till att vara med på några av de största tech-stjärnornas tillväxtresor är också något som Dagens PS har hyllat bolaget för.
I den oroande trenden där allt fler bolag väntar med att komma till börsen och snarare vända sig till riskkapitalet var Flat Capital en välkommen motvikt.
Investmentbolaget grundades faktiskt redan 2013 av Sebastian tillsammans med sin fru Nina. Och att sätta det på börsen för att låta fler ta del av tillväxtresan var en fin tanke.
Unik samling bolag i portföljen
Länge handlades också Flat Capital till hög premie.
Alltså börskursens värde i förhållande till det bokförda värdet i bolagets olika innehav.
Normalt brukar kanske rabatten eller premien i de större stabila investmentbolagen på börsen som Investor (börskurs Investor) och Industrivärden (börskurs Industrivärden) variera på ett par procent upp eller ned.
I Flat Capital var premien som högst uppe i makalösa 293 procent om man ska tro sajten IB-index som följer alla svenska noterade investmentbolag.
Det säger något om den otroliga tilltro som fanns på Flat Capitals portfölj av unika tillväxtraketer.
Rasat 70 procent på ett halvår
I början av september i fjol handlades kursen som högst.
Nära 29 kronor efter att Sebastian Siemiatkowskis dels tillkännagivit en svensk nysatsning i den heta försvarssektorn, dels att ryktena kring Klarnas kommande notering i New York tilltog allt mer.
Klarna-grundaren tar upp kampen mot Saab
Sebastian Siemiatkowskis investeringsbolag gör sin hittills största finansiella satsning i ett försvarsbolag som ska utmana jätten Saab, som han anser
I skrivande stund, ganska exakt ett halvår senare, byter aktien ägare för 8,14 kronor.
Ett snabbt ras på runt 70 procent.
Draget som förändrade allt
Det har skrivits mycket om händelserna bakom kraschen.
Men för att göra en lång historia kort så beslöt Sebastian Siemiatkowski kort efter att Klarna börjat handlas på Wall street att föra över hela sitt aktieinnehav i betaljätten till Flat Capital.
I ett trollslag så förändrades Flat Capital från ett spännande investmentbolag med en mängd mängd olika start-ups till att princip bli en svensk dubbelnotering av Klarna.
Hur stor andel av Flat Capital som numera utgörs av Klarna är okänt men det har av Handelsbankens mediekanal EFN exempelvis spekulerats i siffror upp till 95 procent.
Klarnas aktie är back 66 procent
I samband med att Flat Capital köpte Klarnas aktier uppstod en debatt kring prissättningen där storägaren Sebastian Siemiatkowskis ansågs extra gynnad.
Även om han sedan omförhandlade priset så blev det ingen bra start på den nya resan.
Och ännu sämre har det fortsatt eftersom Klarna sedan noteringen nu tappat två tredjedelar av sitt börsvärde i USA.
Det har givetvis dragit med Flat Capital i fallet men det är inte hela förklaringen till raset.
Jättepremien borta i aktien
Även den tidigare jättepremien är numera helt borta.
En rimlig reaktion givet att med tanke på hur liten del de onoterade innehaven numera utgör så spelar det ingen roll om det så skulle gå upp flera tusen procent.
Ingen börsraket i världen kan kompensera för hur Klarnas aktie går som ju handlas dagligen på börsen i New York när Klarna utgör så stor del.
Och det är väl här någonstans som jag kan känna sympati med de aktieägare som gick med i Flat Capital från start. Bolaget är helt enkelt ett radikalt annat bolag mot den aktie de en gång satsade på. Och det har skett helt utan deras eget försorg eller möjlighet till påverkan.
Kanske bara ett hack i kurvan?
Att aktiekursen har gått som den har gått är såklart ingen som vill.
Allra minst Sebastian Siemiatkowski själv som ju trots allt är största ägare.
Och om vi sitter här om fem eller tio år kanske detta bara visar sig vara ett hack i kurvan som det heter mot den vision som han uttalat om att skapa ett nytt Investor.
Jag hoppas han har rätt – men tills dess kommer jag faktiskt tycka lite synd om de småsparare som satte sig på ett tåg som de inte visste skulle byta spår.
Läs även krönikan av David Ingnäs: ”Den som är besatt av att vara skuldfri är icke fri” – Dagens PS
