Axfoods andra kvartal visade högre vinst än för ett år sedan. Ändå fick rapporten aktien att rasa tvåsiffrigt. Förklaringen ligger i vad som håller på att hända med matjättens position.
Axfoods vinst stiger, men aktien rasar tvåsiffrigt på börsen
Axfood redovisade en nettoomsättning på 23 197 miljoner kronor för andra kvartalet, upp från 22 995 miljoner ett år tidigare, enligt bolaget. Rörelseresultatet steg till 964 miljoner kronor från 934 miljoner, och vinsten per aktie till 2,97 kronor från 2,85.
Trots det föll aktien som mest 11,34 procent under förmiddagen, med dippar ändå ner på 13 procent.
Det marknaden fastnade för var att alla poster kom in under analytikernas förväntan. Omsättningen 2 procent under och vinsten per aktie 5 procent under Infronts estimat, enligt Di.
Matjätten tappar mark
Axfoods detaljhandelsomsättning ökade 2,1 procent medan marknaden växte 3,7 procent, enligt bolaget. Det är andra kvartalet i rad som koncernen växer långsammare än marknaden, efter elva raka år av andelsvinster till och med 2025, enligt Axfoods bokslutskommuniké.
I januari uppmärksammade Dagens PS Swedbanks köpråd med riktkurs 335 kronor när aktien stod i 297. Sedan dess har kursen tagit motsatt väg och toppade i mars.
Efter dagens ras handlas aktien till 236 kronor, och som lägst till 231 kronor.
Vad det betyder för sparare
Axfood har varit spararnas trygga utdelningsaktie länge. Den går helt i linje med fundamenta: Köp aktier i bolag du själv handlar från. Alla köper mat. Med en direktavkastning på 3,81 procent har den under dessutom varit ett stabilt val i en diversifierad portfölj.
Nu krymper den defensiva premien när tillväxten sviktar. Bakgrunden är matprisdeflation. Realtid har visat hur matpriserna fortsatte falla i juni. Lägre hyllpriser efter momssänkningen är bra för din matkasse, men pressar butikernas omsättning i kronor.
PS analys
SEB sänkte riktkursen till 278 kronor redan före rapporten, med motvinden i Willys som skäl. Vår bedömning är att kvartalet var långt ifrån en katastrof, men marknaden prisar inte längre in en andelsvinnare.
Innan Axfood växer snabbare än marknaden igen lär aktien värderas som en ren utdelningsaktie snarare än en tillväxtaktie. Med det sagt håller ändå fundamentan: Folk kommer fortsätta köpa mat. Marknadens reaktion är något överdriven i jakten på hög avkastning och tillväxt.
De senaste åren har det blivit mer och mer normaliserat med börsraketer, bonusutdelningar efter pandemin och direktavkastningar på 10 procent eller mer. Många glömmer att detta inte är ett normalläge.
Läs även: Bankveckan som avgör kurserna: Fyra rapporter på tre dagar
Läs även: SEB-rådgivaren tömde dödsbo på nio miljoner – åtalas nu
