Rädd för AI-bubblan? Så skyddar du dina pengar 

Är vi i en AI-bubbla? Experterna är oense

Parallellerna till dotcom-eran dyker upp överallt. Men två profilerade analytiker drar helt motsatta slutsatser.

Carolyn Barnette, chef för market and portfolio insights på BlackRock, avfärdar liknelsen med 90-talets teknikmani. 

Hon skriver att dagens AI-investeringar befinner sig i “en i grunden annorlunda miljö – en som stöds av verklig lönsamhet, disciplinerad kapitalallokering och bred användning”.

Enligt Barnette handlar det inte om spekulation, utan om företag med “stark lönsamhet, stabilt kassaflöde och solida balansräkningar”. Hon påpekar också att kapitalet kommer från vinster och kassaflöden – inte lån. Det gör sektorn ”mer motståndskraftig mot högre räntor och mindre sårbar för likviditetschocker”, skriver hon enligt Yahoo.

”Mer övervärderat än 90-talet” – en bubbla

På andra sidan står Torsten Sløk, chefsekonom på Apollo Global Management. Han menar att dagens värderingar är ännu mer ohållbara än inför it-kraschen.

“Skillnaden mellan it-bubblan på 1990-talet och AI-bubblan i dag är att de tio största bolagen i S&P 500 i dag är mer övervärderade än de var på 1990-talet”, skrev han i juli.

Sløk anser att AI-hypen föddes ur miljön med nollräntor före mars 2022 och att samma period nu skapar baksmälla. 

”Bubblan i AI-värderingar var helt enkelt resultatet av en lång period med nollräntor”, skrev han i maj.

Två scenarier – ett råd

När experterna drar åt olika håll gäller det att tänka brett.

Kevin Gordon, senior investment strategist på Schwab, menar att investerare som vill skydda sina pengar dels måste förstå skillnaden mellan AI-skapare och AI-användare.

”Ett av sätten att hedga och diversifiera kring (risken) är faktiskt att tänka på skillnaden och den viktiga distinktionen mellan AI-skapare och AI-användare”, säger han. Enligt Gordon kommer adopters – alltså företag som använder AI snarare än bygger tekniken – att vara nästa stora fas i investeringscykeln.

Småsparare bör inte ha hela sin AI-exponering i de bolag som bygger tekniken, menar Gordon. Det är dessa aktier som har stigit mest och således de som kan falla hårdast om marknaden blir skakig. 

Genom att också titta på företag som använder AI, snarare än utvecklar den, kan man sprida risken och samtidigt få del av den långsiktiga potentialen i tekniken.

Gordon menar också att investerare bör se över tidshorisont och riskprofil: ”Jag tycker att det här är ett av de tillfällen då du behöver titta på din portfölj för att se var de där sakerna stämmer överens”.

Tre sätt att diversifiera enligt UBS

Storbanken UBS rekommenderar tre skyddsnät för portföljen:

1. Internationell exponering:  UBS lyfter särskilt Kinas techsektor och japanska aktier. 

2. Kvalitetsobligationer: Vid oro för USA:s ekonomiska styrka eller AI-rallyts hållbarhet kan high-grade bonds få ett uppsving.

3. Guld: ”Guld fortsätter att vara en effektiv portföljdiversifierare och ett skydd mot politiska och ekonomiska risker…”, skriver UBS. 

Alltså: sprid riskerna, förstå vad du äger och bygg en portfölj som klarar både en fortsatt AI-boom och ett möjligt AI-ras.

Läs också: Inte bara AI – är hela världsekonomin en gigantisk bubbla? Realtid