Ny börstrend rör om: ”Måste ha mer onoterat” 

Antalet börsbolag har halverats

”I dag finns det bara hälften så många bolag på börsen jämfört med för 20 år sedan”, berättar finansveteranen för Dagens PS som en tydlig illustration på utvecklingen. 

”Det är ganska extraordinärt”! 

Nystartade bolag väntar helt enkelt längre med att gå till börsen jämfört med tidigare generationers företag. 

”Totalt attraherade nynoteringarna på börsen 2025 runt 45 till 50 miljarder dollar. Kapitalanskaffningen på den privata marknaden var nog runt dubbla siffran”. 

I början av 2000-talet var snittiden innan börsdebuten 6 år. I dag är den på 14 år enligt en artikel i Wall Street Journal där finansprofessor Jay Ritter vid universitet i Florida citeras. 

Ett annat talande exempel som Alan Coffey lyfter är att kapitaltillskottet på den onoterade privata marknaden i fjol var betydligt större än värdet på IPO:erna, alltså börsnoteringarna.  

”Totalt attraherade nynoteringarna på börsen 2025 runt 45 till 50 miljarder dollar. Kapitalanskaffningen på den privata marknaden var nog runt dubbla siffran”. 

Flera drivkrafter bakom utvecklingen

Vad ligger då bakom utvecklingen?  

Alan Coffey ser flera drivkrafter. 

Den låga räntan som fick kostnaden på kapital att sjunka under 2010-talet var ett skäl. Det ökade tillgången på privat kapital vilket i sin tur fick till följd att börsens förmåga att bidra med kapitaltillskott blev mindre unik. 

Nya regelverk som drevs fram i spåren av finanskrisen gjorde det dessutom mer omständligt för entreprenörer att välja börsen framför att fortsätta i privat regi. 

”För första gången i världshistorien gick det att starta ett multinationellt företag från ett café utan att behöva resa stora kapitaltillskott”. 

”Bördan av nya regelverk gjorde att det blev sammantaget mer attraktivt om man kunde fortsätta vara i privata ägande längre”, summer Alan Coffey. 

Digitaliseringens effekter är en tredje faktor som finansveteranen lyfter fram: 

”För första gången i världshistorien gick det att starta ett multinationellt företag från ett café utan att behöva resa stora kapitaltillskott”. 

Proffsen söker sig allt mer till onoterat

Effekten för investerare har blivit att den som vill vara med på avkastningen i den tidiga åren på nya tillväxtraketer måste söka sig utanför börsen. 

”Amazon kom till börsen som ett treårigt bolag till ett marknadsvärde på en halv miljard dollar 1997”, exemplifierar Alan Coffey och säger att den som vill göra motsvarande resa i dag behöver titta på onoterade bolag. 

Baillie Gifford, liksom flera andra kapitalfirmor, har därför sen snart 15 år tillbaka inkluderat allt mer av just onoterade innehav i sina strategier. 

Jagat tillväxt i 117 år: Spotify-ägaren om sina nya investeringar

“Vår allra första investering i början av 1900-talet var i gummiplantage i Malaysia för att vi såg hur särskilt USA ställde om från hästvagnar till motorfordon”, berättar Jake Halliday på kapitaljätten Baillie Gifford som sedan starten i Edinburgh 1908 varit strategin att hitta nästa stora tillväxttrend trogen.

2012 gjorde de sin första onoterade investering. Detta efter att under firmans 104 första år i princip bara investerat på börsen. 

”Vi köper fortfarande samma typ av bolag som vi alltid gjort, bara det är vi hittar de utanför börsen nu”. 

Rådet till småsparare

”Det finns fortfarande mycket värde att hämta på börsen men om ett bolag gör IPO på en biljon dollar så är uppenbarligen mycket av värdeskapandet redan gjort”, säger Alan Coffey. 

Trots utvecklingen är han inte orolig för att småsparare ska hamna utanför framtida avkastning i spåren av ”private for longer” trenden. 

Men uppmaningen från Alan Coffey är att hitta sätt att inkludera onoterade bolag i sin portfölj även som privatsparare.

Han låter svenska sparare haka på världens största börsnotering

2026 kan bli året då ett nytt världsrekord sätts för värdet på ett enskilt bolags börsnotering. Men för de svenska sparare som vill vara med på tåget går det faktiskt att redan nu köpa in sig i bolaget.

Som Dagens PS tidigare skrivit om kan detta göras på flera olika sätt. Antingen genom fonder och ETF:er som äger i onoterade bolag eller särskilda plattformar där onoterat handlas.

Men det är ju också möjligt eller genom investmentbolag som exempelvis Investor (börskurs Investor) eller Flat Capital (börskurs Flat Capital) som delvis har onoterade innehav.

”Börsen kommer alltid vara en attraktiv plats men det är för mycket värde som skapas utanför den publika marknaden för att helt bortse från de investeringarna”, skickar Alan Coffey med som ett avslutande råd. 

”Varför missa den avkastning som exempelvis SpaceX eller olika AI-bolag genererar?” 

Läs även: Miljardärens varning: Vi är berusade av AI-tillväxt – Dagens PS