Utdelningssäsongen är bara veckor bort och en som har stenkoll på aktierna som ger mest och bäst direktavkastning är förvaltaren av fonden Case Högutdelande bolag Carl Johan Tjärnström.
Förvaltaren avslöjar sina "dolda högutdelare"
I strategin ingår också att försöka hitta så kallade ”dolda högutdelare”. Alltså bolag som sitter på en potentiell jätteutdelnings- eller återköpspotential men som ännu inte riktigt har realiserats.
”Det är verkligen en aktie vi gillar, de ska återkomma till sina planer mer i sommar men de är klart en dold högutdelare”, säger nu förvaltaren om en dold favorit han pekar ut till Dagens PS läsare.
Han passar samtidigt på att ge sin bild av utdelningssäsongen 2026 och bjuder såklart på några klassiska utdelningscase.
Veckans börsprofil är en artikelserie som publiceras varje fredag där Dagens PS ställer fem frågor till en intressant person inom börs, investeringar och finans.
Namn: Carl Johan Tjärnström
Titel: Förvaltare av fonden Case Högutdelande bolag
Bakgrund: Förvaltare av fonden på Case sedan sommaren 2024, började arbeta på Case 2022, dessförinnan på Catella fonder sedan 2015.
Aktuell: Utdelningssäsongen är här – var finns de intressantaste aktierna och hur hittar man de?
1. Vilka kriterier sätter du upp för att en aktie ens ska ha en chans att kvala in i din fond som högutdelare?
Filosofin i den här fonden är ju en ”tidlös klassiker” som jag gillar att kalla det. Det vill säga att återinvestera utdelningar och rida på ”ränta-på-ränteeffekten”.
Vi letar efter bolag med mogna affärsmodeller och starka kassaflöden som vida överstiger investeringsbehovet så att de helt enkelt kan dela ut mycket pengar.
Då kan vi i vår tur återinvestera så får vi en extra motor i ränta-på-ränteeffekterna.
Sparprofilen om strategin som utklassat börsen
Stockholmsbörsen index är upp 255 procent sedan början av 2000-talet. Men för den som följt den klassiska börstrategin har utvecklingen varit hela 669 procent plus.
Men vi sitter ju inte bara och ”klipper kuponger” i den här fonden utan jag har delat in strategin i tre olika kategorier.
För det första har du ju bolagen som ”bara” har en hög direktavkastning.
Till exempel Handelsbanken (börskurs Handelsbanken) som just nu ger fantastiska 12 procent för den som äger A-aktien.
Om vi tar hela börsen så pratat vi om en direktavkastning på runt tre procent. Vi siktar i den här kategorin på i alla fall det dubbla.
Vi tittar även på återköp, vilket vi också tycker om, men jag föredrar direktavkastning,
Exklusivt: Svenska super-utdelarna som höjt år efter år
Vilka svenska aktier har levererat längst obruten svit av höjd utdelning? Det har Avanza med stöd av tjänsten Börsdata tagit reda på i en unik sammanställning för Dagens PS läsare.
Kategori två av intressanta aktier är bolag med stigande utdelningar. Vi vill inte ha en utdelning som går som en jojo.
Här vill vi gärna ha det som vi kallar för aristokrater. Alltså de här som har lyckats höja 25 år i rad. Och sen finns det ju även ”kungar” som har höjt 50 år i rad, men vi har ju inga sådana i Sverige.
Atlas Copco är ett annat bra exempel. De har ju i princip höjt i 40 år förutom något enstaka år.
Ett bolag jag gillar i denna kategori är Whilborgs (börskurs Whilborgs) som höjt 20 år på raken.
Det behöver inte vara aktier som har höjt exakt alla år, Investor (börskurs Investor) sänkte under något tillfälle som exempelvis pandemin, finanskrisen och IT-bubblan men är ändå pålitliga.
Atlas Copco (börskurs Atlas Copco) är ett annat bra exempel. De har ju i princip höjt i 40 år förutom något enstaka år.
Köpte Atlas Copco 1986 – fortsatt positiv trots tuffa perioden
Verkstadsbolaget är en av den svenska börsens verkliga klenoder. Men de senaste åren har aktien haft det svårt att hålla jämna steg med index. Men skotska
Sen har vi den tredje kategorin som jag kallar ”dolda direktavkastningar”.
Det är bolag där direktavkastning kanske är okej men så ser man på balansräkning så kan det finnas mycket större potential att höja framåt.
De kan till exempel ha kommit igenom ett stort investeringsprogram och man förstår att de inte kommer behöva återinvestera mer just nu i sin egen verksamhet.
Så här kommer det med stor sannolikhet kunna komma höjda utdelningar eller återköp.
2. Vad säger du om utdelningssäsongen nu i vår 2026, något som särskilt sticker ut?
Det har dels varit mer extrautdelningar än vad jag trodde, dels mer och större återköpprogram.
I fonden kan jag säga att utdelningstillväxten är i snitt ungefär 15 procent i år, vilket är väldigt kul.
När vi gick in i rapportsäsongen så var den aggregerade direktavkastningen i fonden på 4,7 procent.
Sedan dess är fonden upp 5 procent men direktavkastningen på fondnivå 5,1 procent.
Stora utdelningslistan 2026 – alla bolag från A-Z
Efter bokslutssäsongen väntar nu ett nytt guldregn över svenska aktieägare. För svenska småsparare är utdelningssäsongen årets viktigaste högtid. Men vilka bolag höjer och vilka sänker sin utdelning?
Bakom utvecklingen ligger helt enkelt bra vinster, det kommer in mer pengar i bolagen.
Många bolag kanske också hållit inne med lite investeringar som de nu kan låsa upp.
Det var ju faktiskt likadant förra året med Liberation Day. Just den dagen fick in som mest utdelningar och då kunde vi ju återinvestera jättebilligt.
Jag vet också att bolag som vill förvärva inte kunnat göra det för att säljarna inte riktigt är där. De tycker att multiplarna för låga och då låser sig marknaden. Det har vi ju exempelvis sett i fastighetssektorn.
Så det är ju en mix av alla det där faktorerna bakom utdelningsökningarna nu i vår och det är väldigt skönt att de trillar in just nu när börsen är extra stökig.
Det var ju faktiskt likadant förra året med Liberation Day. Just den dagen fick in som mest utdelningar och då kunde vi ju återinvestera jättebilligt.
3. Hur mycket stuvar du normalt om i portföljen inför en utdelningssäsong, eller är det rätt stabilt?
Jag stuvar inte om på grund av att det är utdelningssäsong utan det handlar om att följa börsen hela året.
Men det är klart att det blir lite extra inköp till fonden nu när utdelningarna trillar in.
Allra helst vill vi ju ligga ett steg före att kunna förutse var högre utdelningar eller återköp kan landa in och köpa de aktierna till fonden innan alla andra har investerat.
4. Finns det några större trender angående utdelningar och återköp som du tycker det är viktigt för småsparare att ha ögonen på?
Ska jag peka ut en sak så är det ökningen av återköp på Stockholmsbörsen samt att bolag väljer att dela ut vid fler tillfällen.
Det senare handlar helt enkelt om att det blir ett bättre kassaflöde för bolagen när utdelningen sprids ut.
Vissa investerare kan också se det som en fördel att inte få all utdelning på en gång.
Veckans Börsprofil: ”Hyckleri – Sverige har glömt sitt arv som gruvnation”
Sverige har världens hårdaste miljölagar, världsledande gruvteknik och ren vattenkraft. Ändå importerar vi i Europa hälften av sin koppar från andra sidan
AAK (börskurs AAK) tycker jag är ett bra exempel på ett bolag som använt återköps-verktyget rätt.
De har ju gjort ett jättestort återköpsprogram över tre år där man köper tillbaka aktier för en miljard om året för att man tycker värderingen blivit för låg.
Plus att man har höjt utdelning i sjutton år. Det visar på en otrolig kvalitet i bolaget.
Allt annat lika så ska ju återköpen höja kursen på aktien över tid eftersom det blir färre aktier i marknaden när bolagen makulerar de aktier de har köpt.
5. Vilka är dina favoriter bland de högutdelande bolagen just nu?
När det gäller klassiska högutdelare så har jag ju redan nämnt Handelsbanken men där kan man egentligen ha alla svenska storbanker.
Swedbank (börskurs Swedbank) ger ju exempelvis 9 procents direktavkastning.
De känns extra intressanta efter att DOJ lade ner sin utredning och så kommer de nog även kunna ta ned sina kostnader framöver.
Så kan bankernas jättevinster betala hela ditt bolån
KRÖNIKA. Provocerad över storbankernas jättevinster? Sorry, men då tänker du fel. Ta rygg på banken istället och låt deras miljardintäkter betala för hela din bolåne-ränta.
Bankerna generellt har visat att det är väldigt låg risk, de har nästan ingen kreditrisk alls längre.
Med effektiviseringar från AI så kommer de inte heller behöva investera så stort framöver.
Om vi ska prata om ”dolda högutdelare” så tycker jag Gränges (börskurs Gränges) är väldigt intressant.
Nu är det färdigt. Investeringarna ska halveras och vd:n har börjat prata om att fokusera mer aktieägarvärde och att skifta ut pengar.
De är stora inom aluminium som bland annat används till värmeväxlare i bilar och i luftvärmepumpar och allt möjligt där.
De har precis kommit igenom ett stort investeringsprogram som vd införde för omkring fyra år sedan.
Nu är det färdigt. Investeringarna ska halveras och vd:n har börjat prata om att fokusera mer aktieägarvärde och att skifta ut pengar.
De har en utdelning på ungefär 2,5 procent i dag, 4 procent när vi köpte aktien.
Där är återköpen och höjda utdelningarna redan kommunicerade men vi såg tidigt när man tittade på balansräkningen att det fanns stor potential till en höjning.
Men ser man till kassaflödet och hur den profilen blir med deras låga skuldsättningar framöver så skulle Gärnges mycket väl kunna vara på 11,4 procent om man ser både till återköpsmöjligheter och höjd direktavkastning,
Det är verkligen en aktie vi gillar, de ska återkomma till sina planer mer i sommar men de är klart en dold högutdelare.
Klart: Ericssons återköp av aktier slår i taket
Ericsson levererar en urstark Q4-rapport och nu kan aktieägarna glädja sig åt både högre utdelning och ett mycket generöst återköpsprogram av aktier.
I samma kategori har vi ju Ericsson (börskurs Ericsson).
Där är återköpen och höjda utdelningarna redan kommunicerade men vi såg tidigt när man tittade på balansräkningen att det fanns stor potential till en höjning.
Numera ger de en direktavkastning på 7,3 procent.
De har också precis genomfört ett stort automatiseringsprogram och det krävs otroligt lite för att du också ska få en uppgång i aktiepriset.
Ett tredje bolag är Autoliv (börskurs Autoliv) som också ska köpa tillbaka väldigt mycket aktier. De har en sammanlagd direktavkastning på 8,8 procent just nu.
De har också precis genomfört ett stort automatiseringsprogram och det krävs otroligt lite för att du också ska få en uppgång i aktiepriset.
Autoliv är ju även hyfsat neutrala i ”bilkriget” mellan öst och väst eftersom de är jättestarka i Kina och Indien.
Läs även Veckans börsprofil: SKF:s vd: Därför knoppar vi av fordonsverksamheten – Dagens PS
