Efter småbolags-smällen: Ser comeback 2026 – aktierna han köper nu

2. Berätta lite om din analysmetod, finns det en särskild “humle-stil” och hur väljer du vilka aktier som får vara med i portföljen?

Jag tror på att vinsttillväxt driver värde i bolag. Så i grunden handlar det om att hitta bolag som växer lite snabbare än marknaden över tid.

Hela tanken med vår portfölj är att det är ”portföljen som ska gör jobbet”.

Mitt jobb är just att förvalta en portfölj av bolag. Hur kan man då slå börsen över tid?

Jo man försöker sätta ihop en portfölj som har förmåga för att generera bättre vinsttillväxt än marknadens över tid.

Och att man kan göra det med en ganska bra förutsägbarhet.

Vi tittar också mycket på det vi kallar ”kvalitativ vinsttillväxt”. Det kan vara bolag som är starka i en nisch eller att man verkar i en bransch som strukturellt växer.

Det innebär att vi exempelvis tittar på vad bolaget har gjort historiskt. Bolaget som har gjort det bra historiskt brukar även kunna göra saker och ting bra framåt.

Alla bolag som finns i portföljen ska finnas där för att vi tror på att det gör göra saker bra över tid. Får man lite mer rätt än fel i en portfölj med 35-40 bolag så borde man kunna leverera en avkastning som är bättre än marknaden över tid.

Vi tittar också mycket på det vi kallar ”kvalitativ vinsttillväxt”. Det kan vara bolag som är starka i en nisch eller att man verkar i en bransch som strukturellt växer.

Vår analysmetod handlar vidare mycket om att vara ute och träffa bolag för att få input för både de bolag vi äger och de vi inte äger. Sen lägger vi pussel och vi har ingen direkt makrodriven analys utan vi tittar på bolag ”nedifrån och upp”.

Vi fokuserar på bolagens förutsättningar och ledningar i den marknad man verkar i med målet att äga över lång tid.

3. Majoriteten av småbolagsfonden är svensk men en av de aktier som gått bäst i fonden senaste månaden är dansk, berätta?

Ja det handlar om bolaget ChemoMetec som passar in i portföljen av just de här skälen jag nämnde.

Det är ett danskt medicintekniskt bolag som håller på med blodanalys. De har en maskin för cellräkning som kalkylerar extremt precist vilket gör bolaget unikt.

Cellräkning är viktigt både i forskning och läkemedelsutveckling.

Nu är bolaget i en situation där två stora konkurrenter, amerikanska jättebolag, rör sig bort från den här nischen av marknaden. Samtidigt har ChemoMetec lanserat en helt ny linje med produkter som förväntas ha en väldigt fin tillväxtresa de kommande åren.

Efter danska börsens smäll: Här är aktien som rusar

Den danska börsen har fullständigt havererat i år med en nedgång på som värst 33 procent i början av augusti.

Uppgången på kort sikt senaste månaderna har med bolagets kommunikation att göra och att det kommit analyser som börjat drömma lite om vad bolagsvärdet kan vara om 3-4 år efter den här nya lanseringen.

Vi har ägt det här bolaget fram och tillbaka under lång tid.

Jag fick höra talas om det för sex år sedan för första gången och sen har man grävt sig ner i bolaget, träffat ledningen och investerat i det.

Det finns faktiskt en hel del svenska investerare i bolaget om man tittar i ägarlistan.

4. Vilken var det senaste aktien du adderades till någon av fonderna och varför?

Det senaste vi adderade är nog Asmodee.

Vi köpte aktien i samband med avknoppningen från Embracer (börskurs Embracer) i februari och tycker det är ett jättespännande bolag.

De har en unik position att distribuera både brädspel och spelkort som exempelvis Pokemón. Framförallt på den europeiska marknaden där de har ett starkt nätverk av massor av specifika spelbutiker.

Det är ingen rakettillväxt men det växer ganska stabilt 4-5 procent varje år.

Börsens nyaste vd: Så ska han få succéerna att växa

“Asmodee och brädspelsbranschen är en väldigt stabil verksamhet, vi är exempelvis inte ett företag som är beroende av en specifik spellansering i ett kvartal”, säger Thomas Koegler som när han ringde i Nasdaqs klassiska klocka på fredagsmorgonen blev Stockholmsbörsens nyaste vd.

Att de under några år varit en del av Embracer har nog varit gynnsamt för bolaget. Man har kunnat dra nytta av varandra starka varumärken. Men att man nu ”släppts fri” igen gör att man kan dra på en växel till i sina nätverk.

De har en affärsmodell där de även distribuerar spel för andras räkning. Och de spel som blir framgångsrika har man lyckats köpa in i bolaget vilket gör att man får upp marginalen ännu mer.

Asmodee är en förvärvsmaskin med en underliggande marknadstillväxt. En perfekt ”Humle-aktie” med just den ”förutsägbara tillväxt” vi gillar.

5. Slutligen, finns det någon sektor du kikar lite extra på nu framåt 2026 och någon du är mer försiktig med?

Jag tycker att fastigheter är en sektor som är särskilt intressant inför 2026.

Det är en sektor som har genomlidit några jobbiga år med räntor som har gått från noll vilket har drabbat aktierna hårt.

Men generellt har det städats väldigt mycket i balansräkningarna i fastighetsbolagen nu. Skuldsättningen i bolagen är helt okej.

Vi har en ganska bra bild av vad resultatnivåerna kommer att ligga på för 2025 och vi har successivt byggt upp exponering mot sektorn.

Om man tittar på de bolag som ligger i portföljen så är det inte de här stora fastighetsbolagen.

Det finns inget Castellum (börskurs Castellum) och det finns inget Balder (börskurs Balder).

Vi har valt att istället ta mer fokus på lager och logistik. Lite mer överavkastande fastigheter där man faktiskt får den här kassaflödestillväxten.

Det handlar om NP3 (börskurs NP3) som har större lager och logistik i Norrland.

Vi har SLP (börskurs SLP), också lager och logistik, men i södra Sverige.

Och även Emilshus (börskurs Emlishus) ligger i portföljen.

Generellt tycker jag omvänt det är svårt att ta position mot konsumentsektorn nu.

Där har vi istället valt att investera i Avanza (börskurs Avanza). Vi tror att hushållen fortsätter att spara de pengar de får över snarare än att konsumera.

Läs även: Veckans börsprofil: Mitt i noteringsvågen: DNB Carnegie-toppen i stor intervju – Dagens PS