Från en trygg hamn i stormen till en riskfaktor. Den vägen ser den amerikanska dollarn ut att ta.
Dollarns grepp lossnar – investerare litar inte på USA
Johannes Stenlund
Uppdaterad: 27 jan. 2026Publicerad: 27 jan. 2026
ANNONS
Mest läst i kategorin
ANNONS
Dollarn har länge setts som en global säker hamn i valutasammanhang.
Men nu utsätts den för allt större prövningar i takt med att USA:s ekonomiska och handelspolitiska kurs blir mer oförutsägbar.
Utvecklingen speglar en djupare osäkerhet kring USA:s institutionella stabilitet och roll i det internationella finansiella systemet, skriver EFN.
Märks på valutamarknaderna
På kort sikt har dollarrörelserna drivits av klassiska faktorer som ränteskillnader, konjunkturförväntningar och finanspolitik. Men parallellt växer en mer strukturell oro.
Återkommande hot om tullar, även riktade mot nära allierade, har gjort handelspolitiken till ett tydligt maktmedel.
När ekonomiska åtgärder kopplas till geopolitiska krav, som i den senaste konflikten kring Europa och Grönland, ökar den politiska riskpremien för amerikanska tillgångar.
Denna osäkerhet har redan satt avtryck på valutamarknaderna.
ANNONS
Senaste nytt
Mer känslig för politiska signaler
ANNONS
Trots att tullhoten i första hand riktats mot Europa har dollarn tappat mark, ett mönster som även syntes under tidigare perioder av kraftigt höjd amerikansk handelspolitisk retorik.
I stället för att fungera som självklar trygg hamn har dollarn blivit mer känslig för politiska signaler från Washington, som Dagens PS tidigare har rapporterat om.
Bakom rörelserna finns en bredare diskussion om vad som ytterst bär upp dollarns globala dominans.
Vilar på förtroende för USA
Systemet vilar på förtroende för USA:s institutioner, rättsstat och centralbankens oberoende, samt på tillgången till djupa och likvida finansmarknader.
När dessa förutsättningar ifrågasätts förändras incitamenten för centralbanker och investerare att hålla stora dollarreserver.
En särskilt känslig punkt är den globala tillgången till dollarlikviditet i krissituationer, som historiskt säkrats genom den amerikanska centralbankens swaplinor med andra centralbanker.
Tros ske gradvis
Om marknaden börjar uppfatta sådana verktyg som politiskt villkorade riskerar det att på sikt underminera dollarns särställning.
ANNONS
De flesta bedömare ser inte ett abrupt fall för dollarn, utan snarare en långsam förskjutning.
I ett sådant scenario förblir dollarn central i det globala systemet, men med en successivt minskad dominans i takt med att reserver, handelsflöden och investeringar diversifieras.
För USA innebär det en gradvis försvagning av ett viktigt maktmedel, och för omvärlden en omvärdering av vad som verkligen utgör en säker hamn, menar experter.
Läs mer: Rapport: Oljefonden kan bli offer för politiken. Realtid
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johannes Stenlund
Johannes Stenlund är en journalist som bevakar ekonomi, näringsliv och politik för Dagens PS. Särskilt intresserad av internationell handel, råvaror, utvecklingsfrågor och politisk ekonomi. Har tidigare skrivit om utrikespolitik och ekonomi för flera svenska tidningar. Trivs både med att förklara det stora sammanhanget och att bevaka den lilla händelsen på plats. Kontakta Johannes Stenlund här.
Johannes Stenlund
Johannes Stenlund är en journalist som bevakar ekonomi, näringsliv och politik för Dagens PS. Särskilt intresserad av internationell handel, råvaror, utvecklingsfrågor och politisk ekonomi. Har tidigare skrivit om utrikespolitik och ekonomi för flera svenska tidningar. Trivs både med att förklara det stora sammanhanget och att bevaka den lilla händelsen på plats. Kontakta Johannes Stenlund här.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS