Analys: Lyko ”tickande skuldbomb” på börsen

Med en galopperande skuldsättning och en marknad som viker varnar Dagens Industri nu för att aktien kan fortsätta falla fritt.

Efter flera år av snabb expansion och hyllningar hopar sig orosmolnen för grundarfamiljen bakom Lyko, och även småsparare som investerat i det svenska e-handelsbolaget Lyko (börskurs). Danske Bank går ut hårt och sänker sin rekommendation för aktien till sälj, samtidigt som riktkursen hyvlas ned ordentligt. Anledningen är en kombination av pressade marginaler och ett skuldberg som skenar.

Galopperande skuldsättning

Situationen beskrivs i Di som en ”tickande skuldbomb”. Bolagets nettoskuld har skjutit i höjden samtidigt som den svenska marknaden, vilken står för drygt 60 procent av intäkterna. Tecknen är tydliga tecken på avmattning. Konsumenterna tycks svika premiumsegmentet till förmån för billigare alternativ, något som även drabbat konkurrenter som danska Matas, som också tvingats vinstvarna.

Läs också: Börs-vd:n om språk-förvirringen – förnekar ”konkurs” DagensPS

Marginalpress och sänkt riktkurs

Problemen stannar inte vid skulderna. Lykos bruttomarginaler pressas från flera håll och rörelsemarginalen dalar. Trots detta handlas aktien till värderingar som ligger långt över nordiska branschkollegor. Om tillväxten inte kan hålla jämna steg med den höga värderingen ser framtiden mörk ut för aktieägarna.

I vinstvarningen som gått ut väntas rörelsevinsten rasa till 16,4 miljoner kronor från 76,5 miljoner kronor i det fjärde kvartalet. Det var i slutet av januari och då föll aktien 18,1 procent. Den har sedan fortsatt ned med ytterligare 19,6 procent efter det, framgår det i Di som uppger att företaget måste spara 100 miljoner kronor i kostnader och att 70 anställda tvingas bort.

Nettoskulden nu över 500 miljoner?

Samtidigt som nettoskulden fortsätter ticka har skönhetsbolaget vägrat göra en nyemission, vilket försatt skönhetsbolaget under ledning av Rickard Lyko i den katastrofala situationen med ett alalrmerande vinstras. Farhågorna är stora att e-handelsbolagets nettoskuld nu kan överstiga en halv miljard kronor när rapporten släpps på fredag den 13 februari.

Läs även: Lyko genomför refinansiering på 500 miljoner Realtid