Efter flera år av stark utveckling har 2026 blivit en kalldusch för ägarna i en av börsens stora defensiva aktier. Sedan toppen i våras har kursen i aktien rasat omkring 28 procent.
Aktien har rasat 28 procent – nu kommer köprådet
Aktiespararnas expert tror dock att marknaden blivit för pessimistisk och ser två möjliga triggers för en vändning.
Läs även: Höstens vinnar-fonder pekas ut – storbankerna sågas – Dagens PS
Kursras i aktien efter svagare tillväxt
Axfood (börskurs Axfood) har haft ett tungt börsår. Bakom nedgången ligger framför allt oro för att dagligvarujätten tappat sin tidigare tillväxtkraft.
Under första kvartalet ökade försäljningen i jämförbara butiker med 2,2 procent, mot marknadens 4,4 procent. Under andra kvartalet fortsatte mönstret med 2,1 procents organisk tillväxt mot marknadens 3,7 procent, enligt Aktiespararnas färska analys.
När halvårsrapporten presenterades i juli föll aktien tvåsiffrigt, trots att vinsten faktiskt ökade. Dagens PS skrev då om marknadens hårda dom.
Aktiespararna ser ett felskär
Aktiespararnas analytiker Lars Frick tror dock inte att den svaga utvecklingen är början på en längre trend.
”Vår bedömning är att första halvåret var ett felskär snarare än ett trendskifte”, skriver han i analysen.
En förklaring är att Axfood mött mycket starka jämförelsetal. Under andra kvartalet 2025 översteg tillväxten 20 procent. Framöver blir jämförelsetalen successivt lättare.
Dessutom har ovanligt många butiksrenoveringar påverkat försäljningen. Bara inom Willys ökade investeringarna under första halvåret till 398 miljoner kronor från 315 miljoner.
Willys är vinstmaskinen
Willys är samtidigt den viktigaste pusselbiten i Axfood. Kedjan svarar för drygt hälften av koncernens rörelseresultat, medan Hemköp står för omkring 12 procent och grossistverksamheten Dagab för 27 procent.
Historiken är stark. Axfoods omsättning har vuxit med i genomsnitt 8,3 procent per år under det senaste decenniet.
Dagens PS har tidigare intervjuat vd Simone Margulies, som ser fortsatt stor potential för lågpriskonceptet.
Sverige har en relativt låg andel lågpris och omkring en tredjedel av kommunerna saknar enligt henne helt lågprisbutiker. Läs Dagens PS intervju med Axfoods vd
City Gross kan bli nästa trigger
Den andra stora möjligheten är City Gross.
Axfood köpte 2024 resterande 90,1 procent av kedjan för två miljarder kronor. Dagens PS skrev om jätteförvärvet här. Ambitionen var redan då att City Gross skulle bli lönsamt senast 2026.
Än så länge går verksamheten med förlust, men utvecklingen pekar åt rätt håll. Förlusten under första halvåret har enligt Aktiespararnas analys nästan halverats till 51 miljoner kronor från 100 miljoner. Under andra kvartalet isolerat var minusresultatet bara 3 miljoner.
Ett positivt resultat under andra halvåret skulle därför kunna bli en trigger för aktien.
Fyra procents direktavkastning
Aktiespararna räknar med att 2026 blir ett mellanår med drygt 2 procents omsättningstillväxt.
Under 2027 väntas tillväxten öka till 3,8 procent och rörelsemarginalen förbättras från 4,2 till 4,4 procent.
Samtidigt väntas utdelningen öka från 9,25 kronor per aktie 2026 till 9,75 kronor 2027, motsvarande omkring 4 procents direktavkastning enligt prognosen.
Ser köpläge i aktien efter raset
Billig är aktien trots kursfallet inte. Aktiespararna räknar med ett p/e-tal på omkring 21 för 2026 och knappt 19 för 2027.
Men kombinationen av en stabil svensk dagligvarumarknad, lättare jämförelsetal, Willys styrka och möjligheten till en vändning för City Gross får ändå Aktiespararna att sätta köp.
Riktkursen är 290 kronor. Mot kursen på 241,90 kronor när analysen publicerades innebär det en möjlig uppsida på knappt 20 procent – utöver en direktavkastning som närmar sig 4 procent.
Läs även: Sex EU-länder vill beskatta oljebolagens krigsvinster – Sverige duckar – Dagens PS
