Just nu befinner sig marknaden i ett vakuum men riskerna har ökat och ett värre scenario stundar, tror Swedbank.
Swedbank: "Riskerna på nedsidan har ökat"
Det kan vara så att räntetoppen är nära, men det kan också komma fler räntehöjningar och osäkerheten är fortsatt stor, samtidigt som det underliggande pristrycket är högt.
Det skriver Swedbank i senaste utgåvan av Aktiellt, där banken redovisar sin investeringsstrategi.
”Osäkerheten gör att vi behåller den neutrala tillgångsallokeringen, men ändrar i regionfördelningen då vi ser värden i Sverige”.
Enligt Swedbank är marknadens syn på stundande räntesänkningar för optimistisk.
Swedbank: Mycket (elände) framför oss
Det är också så, anser Swedbanks proffs, att den ekonomiska avmattningen löper risk att bli värre än vad marknaden tagit höjd för.
”Effekten av de rekordsnabba och kraftfulla styrräntehöjningarna har börjat visa sig men eftersläpning gör att vi sannolikt har mycket framför oss”, säger Mattias Isakson, Swedbanks chefsstrateg.
Fler ”saker” är att vänta i USA, där en trojka av regionala banker kraschat, det är ”rimligt” att fler händelser kommer i spåren av det, och den aviserade kreditåtstramningen kommer också få effekt.
”Vi riskerar att få en längre period av dämpad tillväxt och riskerna på nedsidan har ökat”, säger Mattias Isakson i artikeln i Aktiellt.
Bris kan snabbt övergå till storm
”Marknaden befinner sig för närvarande i limbo”, slår den svenska storbanken fast.
Och:
”Den finansiella stabiliteten är emellertid sårbar och en bris kan snabbt blåsa upp till storm.”
I marknadsbrevet skriver Swedbank att man behåller en neutral allokering i aktier.
Då kurvan just nu uppges vara kraftigt inverterad erbjuder penningmarknaden ”osedvanligt bra avkastning”, och obligationer med långa löptider ”ger skydd i oroliga tider”, heter det vidare.
”Kreditåtstramning och recessionsoro håller för närvarande tillbaka marknadsräntorna och vi vågar behålla ränterisk och duration”, säger Mattias Isakson i Aktiellt där det framgår att Swedbank behåller sin neutrala vikt för räntor.
Läs även: Analys: Tre hot mot Powells lyckoprognos
