Samsung Electronics blev vända ryggen av investerarna. Aktien föll 24 procent under 2024 medan konkurrenterna rusade. Sedan dess har något förändrats, och det är viktigt för investerare att förstå.
Samsung: Comeback efter marknadens svek
I vår artikel om fem aktier för stormiga tider lyfte vi Samsung Electronics som ett av de mest intressanta köpen i sektorrotationen bort från de stora AI-vinnarna. Anledningen är att bolaget har gått från kris till comeback på rekordtid, och aktien har ännu inte fullt ut prisat in det.
Krisen som fick marknaden att ge upp
Historien börjar med ett misslyckande. Under 2024 missade Samsung hela AI-uppgången och föll 24 procent på börsen. Samma år steg konkurrenter som SK Hynix och TSMC med 25 procent eller mer.
Problemet var HBM-chipsen, den typ av högpresterande minneshalvledare som driver moderna AI-acceleratorer. Samsung kom på efterkälke i leveranserna till Nvidia, och konkurrenten SK Hynix tog ledarpositionen.
Situationen var allvarlig nog att Samsung Electronics ledning gick ut med en ovanligt uppriktig ursäkt till aktieägarna. Styrelseordföranden Lee Jae-yong talade internt om ett ”do-or-die”-ögonblick.
I juli 2025 förvärrades bilden ytterligare. Vinsten beräknades falla med 56 procent under det andra kvartalet, delvis på grund av USA:s exportförbud för AI-chips till Kina och hårdnad konkurrens.
Vändpunkten som förändrade allt
Sedan dess har bilden vänt. I september 2025 passerade Samsung Nvidias kvalificeringtest för HBM3E-chips. Chippen är den femte generationens högbandbreddsminne som är helt centralt för AI-beräkningar. Det tog 18 månader av försök att nå dit. Aktien steg med 5 procent på beskedet. Samsung har nu:
- Sålt ut hela sin HBM4-produktion för 2026 i förskott
- Skickat HBM4-prover till Nvidia, Broadcom och Google för certifiering
- Positionerat sig till att leverera mer än 30 procent av Nvidias HBM4-behov under 2026
- Höjt priserna på HBM3E med 20 procent inför 2026, drivet av hög efterfrågan
Bolaget halkar inte längre efter, utan är absolut en spelare att räkna med i chippkontraktsracet.
Vad marknaden betalar – och vad man får
Samsung lyfter aktiekursen till nya rekordnivåer under 2025 och in i 2026. Aktien är upp drygt 10 procent den senaste veckan och det spås en uppsida på 42 procent som Dagens PS tidigare rapporterat.
Värderingen är låg relativt vad bolaget levererar. Med en hög intäktsbas och starka marginaler i minnesverksamheten handlas Samsung till en rabatt mot sina västerländska konkurrenter. Det återspeglar delvis en ”Korea-rabatt” (marknaden prissätter asiatiska konglomerat lägre av strukturella skäl), men även att den oro som byggdes upp under 2024 har ännu inte fullt ut vänts till optimism.
Förbokningarna för HBM4-certifieringar hos Nvidia är redan fulla. Om Samsung klarar Nvidias slutliga godkännande öppnas ett flermiljarderkontrakt. Förhoppningsvis får marknaden veta detta under Q2 2026.
Nästa kvartalsrapport släpps den 23 april 2026. Med rekordintäkter för minnesverksamheten i Q3 2025 och fortsatt stark efterfrågan finns förutsättningar för ett starkt utfall.
