Stämningen på börserna är skakig. Samtidigt växer oron för att AI-hysterin har blåst upp en bubbla – som hedgefonderna förstås vill tjäna på.
Så planerar hedgefonderna för att tjäna på AI-kraschen
Daniel Jacobs
Uppdaterad: 09 dec. 2025Publicerad: 09 dec. 2025
ANNONS
Mest läst i kategorin
ANNONS
Frågan många ställer sig är inte bara om AI-bubblan finns, utan när den spricker och vem som i så fall hinner tjäna pengar på vägen ned.
I Financial Times-podden Unhedged berättar Katie Martin och Robin Wigglesworth hur världens hedgefonder nu försiktigt börjar positionera sig för ett bakslag i AI-sektorn.
“Det känns som att marknaderna snurrar runt avloppet och bara väntar på att sugas ned i avgrunden”, säger Martin.
Rekordstor kortning av USA-börsen
Enligt data som Goldman Sachs samlat in via sin prime brokerage-verksamhet, där banken fungerar som servicepartner åt hedgefonder, är kortpositionerna i USA-aktier tillbaka på nivåer som sticker ut historiskt.
Runt 2,4 procent av det samlade värdet i S&P 500 är just nu blankat, alltså sålt av investerare som lånat aktier för att satsa på fallande kurser. Det är klart över snittet de senaste fem åren och också högre än genomsnittet ända tillbaka till mitten av 1990-talet.
Ändå är det inte där de största AI-vinnarna som Nvidia, Microsoft eller Alphabet som hedgefonderna går hårdast åt. I stället är det bolag i periferin av AI-boomen som fått bära den växande skepsisen.
ANNONS
Senaste nytt
Oracle och CDS: gammalt krisverktyg gör comeback
Ett namn som återkommer är mjukvarujätten Oracle. Bolaget ses som en svagare länk bland de stora AI-spelarna och short interest, alltså andelen aktier som lånats ut för blankning, har krupit uppåt.
ANNONS
Samtidigt syns fler affärer i kreditswappar, så kallade credit default swaps (CDS), på Oracles obligationer. Det är försäkringsliknande kontrakt som ger avkastning om kreditrisken i ett bolag uppfattas öka.
“Det är ett lite snitsigare sätt för kredithedgefonder att satsa mot AI-boomen”, säger Wigglesworth. Ingen räknar med att Oracle ska gå i konkurs, poängen är att tjäna på en försämrad kreditvärdighet.
Utilities blankas som aldrig förr
En av de mest udda effekterna av AI-hypen syns i USA:s kraftbolag. Normalt är så kallade utilities den tråkigaste hörnan av börsen – stabila utdelare med liten dramatik och lågt intresse från blankare.
Nu är bilden den motsatta. Enligt Goldman-data som Wigglesworth hänvisar till har andelen blankade aktier i amerikanska utilities aldrig varit högre sedan åtminstone 1995.
Bakgrunden är AI:s enorma energibehov. Datacenter slukar el, och många kraftbolag har investerat tiotals eller hundratals miljarder dollar i nya projekt för att möta den förväntade efterfrågan. Deras aktier har stigit på AI-vågen.
Risken, menar hedgefonderna, är att en del bolag “bet the farm” på datacenter-boomen och står kvar med hög skuldsättning och överkapacitet om boomen lägger sig.
“De har lånat och byggt för mycket för att serva något som kan visa sig vara en hägring”, säger Wigglesworth.
Bloom Energy: symbolen för extrem-AI
ANNONS
Som en symbol för hur långt AI-febern kan dras pekar Wigglesworth ut energibolaget Bloom Energy, som gör bränsleceller till datacenter. Bolaget förväntas, enligt hans beskrivning, göra runt 100 miljoner dollar i vinst nästa år, men värderas till cirka 30 miljarder dollar. Samtidigt är det den mest blankade aktien i USA.
När eller om AI-bubblan spricker vet ingen. Men hedgefonderna har börjat skissa på sin spelplan för dagen då festen tar slut.
“Även om AI visar sig bli verkligt omvälvande kan priserna ändå vara idiotiska”, säger Wigglesworth och påminner om it-bubblan. “Allt som sades 1999 var egentligen rätt – men folk förlorade ändå ofattbara summor efteråt.”
Läs även: Rädd för AI-bubblan? Så skyddar du dina pengar (Dagens PS)
Läs även: Expert: AI-hajpen är helt annorlunda än IT-bubblan (Dagens PS)
Läs även: AI-bubblan: Experter varnar för kollaps medan investeringarna rusar (Realtid)
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Daniel Jacobs
Journalist som nu har fokus på börs och finans, med extra förkärlek för makroekonomi, geopolitik och råvaror.
Daniel Jacobs
Journalist som nu har fokus på börs och finans, med extra förkärlek för makroekonomi, geopolitik och råvaror.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS