När transporter återinförs i Hormuzsundet försvinner rabatten på flera hundra kronor per uns på guld. Vi går igenom hur konflikten i mellanöstern just nu slår mot guldet.
Reapriset på guld kan snart vara över
Dagens PS har tidigare rapporterat att massvis med guld fastnat i Dubai och sålts till reapris — upp till 30 dollar under Londonbenchmark. Nu stängs sakta den möjligheten.
Flera flygbolag har börjat återuppta begränsade scheman, och när logistiken återupptas försvinner rabatten. Frågan är vad som händer med guldpriset då?
För att förstå det måste man först förstå varför guld, trots ett pågående krig, inte fungerade som den trygga hamn det brukar vara. Det handlar om fyra samverkande faktorer.
1. Dollarn tog guldets plats
Oljeprisuppgången drev inflationsförväntningarna och sköt upp förväntningarna på räntesänkningar, vilket stärkte både amerikanska räntor och dollarn på bekostnad av efterfrågan säkra hamnar för guld. Det är ”stagflationens” paradox: Oljan stiger, dollarn vinner på petrodollareffekten, och guld hamnar i kläm.
2. Guldet var fast i konfliktzonen
Dubai hanterar runt 20 procent av världens fysiska guldflöden. När luftrummet stängde stannade guldet kvar i valven. Logistikkostnaderna för nya kontrakt utanför Mellanöstern steg 60–70 procent på bara några dagar. Handlare ville inte skicka högvärdiga försändelser landvägen via Saudiarabien eller Oman på grund av för höga säkerhetsrisker och för komplexa gränsprocedurer.
3. Marknaden var redan mättad
Guld hade redan stigit kraftigt sedan årsskiftet när kriget bröt ut och mycket av den positiva nyheten var därmed redan inprisad. Historiskt sett håller säkra hamnar-effekten på guld sällan i sig då investerartrötthet sätter snabbt in, även vid utdragna konflikter.
4. Höga räntor kväver guld
Stagflationsscenariot låser centralbankerna då de inte kan sänka räntan utan att elda på inflationen. Höga räntor är guldets strukturella motståndare eftersom det är en räntebärande tillgång. Utan förväntade räntesänkningar försvinner en av guldets viktigaste drivkrafter.
Reapriset kan snart vara historia
JP Morgan spår 6 300 dollar per uns, cirka 59 200 kronor vid årets slut. Deutsche Bank håller fast vid 6 000 dollar, cirka 56 400 kronor. När flygfrakten normaliseras, guldet flödar igen och marknaden prissätter en utdragen konflik så kan reapriset i Dubai visa sig ha varit ett av årets bästa köptillfällen.
Missa inte: Fem placeringar fondförvaltarna rekommenderar just nu
