Donald Trumps tillträdande Fed-chef, Kevin Warsh, kliver in i en roll som plötsligt blivit avsevärt mycket mer komplex.
Trumps Fed-chef i rävsax – möter en mardröm
Kriget i Mellanöstern och skenande energipriser hotar nu att grusa planerna på snabba räntesänkningar.
När Donald Trump pekade ut Kevin Warsh som sin huvudkandidat att efterträda Jerome Powell som chef för Federal Reserve var uppdraget tydligt. Warsh sågs som Fed-toppen som skulle leverera de låga räntor som presidenten efterfrågat för att elda på den amerikanska ekonomin.
Verkligheten blev en annan för Fed
Under ett 45 minuter långt möte i Vita huset i december pressades han hårt på sin lojalitet och vilja att sänka lånekostnaderna. Men verkligheten utanför Vita husets väggar har förändrats i en takt som ingen förutsåg.
Konflikten i Mellanöstern har nu eskalerat till en nivå som direkt påverkar den globala ekonomin och därmed Federal Reserves manöverutrymme. Stängda handelsrutter och oron kring oljeproduktionen har fått råvarupriserna att rusa. För en blivande centralbankschef innebär detta en brutal krock mellan politiska förväntningar och ekonomisk nödvändighet, konstaterar The Wall Street Journal.
Läs också: Fed-bossen Jerome Powell vägrar lämna sin post DagensPS
Kriget kan få inflationen att skena
Tidigare data tydde på att inflationen var under kontroll, men krigets effekter på energipriser och logistik riskerar nu att driva upp inflationstakten igen. För Kevin Warsh innebär detta att det tidigare löftet om lägre räntor kan bli omöjligt att hålla utan att riskera en ny inflationsspiral.
Kevin Warsh har länge argumenterat för att inflation är det största hotet mot ekonomisk stabilitet och att centralbanken alltför ofta bedrivit en för expansiv penningpolitik.
Under finanskrisen, pandemin och bankoron 2023 accepterade han tillfälliga lättnader, men i övrigt har han konsekvent förespråkat stramare tag, skriver The Economist som har analyserat hans tidigare uttalanden.
Trump kräver inflytande över besluten
Warsh, som tidigare suttit i Feds styrelse och har ett förflutet på Morgan Stanley, beskrivs ofta som en pragmatiker. Men han står nu inför en historisk utmaning. Donald Trump har varit tydlig med att han anser att presidenten bör ha ett direkt inflytande över räntebesluten, en ståndpunkt som utmanar den amerikanska centralbankens oberoende.
Samtidigt som Vita huset kräver stimulanser, signalerar marknaden oro för att det geopolitiska läget tvingar Fed att hålla räntorna höga längre än väntat. Oljepriset har vid flera tillfällen under våren handlats över 100-dollarsstrecket, vilket slår direkt mot de amerikanska hushållens köpkraft och håller inflationstrycket uppe.
Samtidigt har Warsh ett högre ställt inflationsmål än Powell, vilket Bloomberg bland annat rapporterat om.
Läs även: Vad händer med ekonomin? Inte ens centralbankerna vet DagensPS
Tvingas sannolikt gå emot presidenten
Analytiker varnar nu för att den ”smekmånad” som marknaden hoppats på vid ett maktskifte på Fed kan utebli. I stället för en smidig övergång till en mer expansiv penningpolitik kliver Warsh in i ett läge där han kan tvingas agera brandvägg mot inflationen, tvärtemot de instruktioner han fick under sin ”onboarding” hos presidenten.
För investerare och börsen innebär detta en ökad osäkerhet. Frågan är inte längre bara om Warsh är Trumps man, utan om han kan navigera i en världsekonomi som återigen skakas i sina grundvalar av geopolitisk instabilitet.
Varnar för ökad misstro mot centralbanken
Det kan också bli så, enligt bedömare, att Warsh eftersträvar att blidka Trump. Eric Rosengren, som var ordförande för Boston Fed från 2007 till 2021, ser en risk för skadat förtroende för Fed med Kevin Warsh vid rodret om och när räntorna sänks.
”Det kommer att finnas en viss misstro både i kommittén och allmänheten om att om räntorna sänks under dessa villkor, så är det politiskt motiverat, inte ekonomiskt motiverat”, säger Rosengren till WSJ.
Läs vidare: Räntan: ”De kommer sänka som galningar DagensPS
Missa inte: ”Trumps Fed-chef” har sågat banken – nu byter han fot Realtid
