Det finns en signal som dyker upp i nästan varje stor börskrasch i enskilda bolag. Den publiceras öppet, utan avgift, i ett pressmeddelande. Ändå ignorerar de flesta investerare den. Det är vd-bytet.
Guide: Så påverkar vd-byte aktien – det bör investerare göra
Signalen syntes bland annat när Alan Mamedi och Nami Zarringhalam lämnade Truecallers operativa roller hösten 2024. Tolv månader senare hade aktien rasat 75 procent.
Tre frågor avgör om ett vd-byte är en varningssignal eller inte.
Vad du ska göra när ett vd-byte annonseras?
Först ska du läsa pressmeddelandet noggrant. Se om det besvarar följande tre frågor innan du bestämmer dig för att behålla, köpa mer eller sälja.
Fråga 1: Varför sker det nu?
Är det planerat och kommunicerat i god tid, eller kommer det hastigt med vaga formuleringar om ”nya utmaningar”? Vi har tidigare skrivit om Safellos vd som klev av utan förvarning samma dag. Det är generellt inte ett gott tecken, jämfört med om det är kommunicerat månader i förväg att roller ska skiftas och varför.
Fråga 2: Vem tar över?
Är efterträdaren en intern kandidat med djup bolagskunskap, eller en extern profil utan branschförankring? Läs på om den nya personens kompetens och bilda dig en uppfattning om personen och vad hen kan tillföra till bolaget. Vi har tidigare skrivit om Flat Capital, som äger det krisande bolaget Klarna, och deras nya styrelseledamot som kommer i från Campingbranschen.
Fråga 3: Kan personen förvalta ett arv som hen inte har byggt?
Sker det mitt i en pågående strategisk omvandling där ett vd-byte krävs för att exempelvis expandera eller öka lönsamhet? Om ja, så kan bytet vara väldigt positivt. Om inte, så kan det vara en röd flagga att byta till en vd som inte spås klara av att driva verksamheten eller nå framtida affärsmål.
Exempel från verkligheten
Truecaller har fallit över 70 procent nu. Grundarbytet skedde i ett läge med högt värderad aktie, beroende av en annonsmarknad bolaget inte kontrollerar, med en ny extern vd som övertog precis när algoritmpartnern förändrade sina villkor.
Handelsbanken har mer än hälften av analytikerna emot sig efter ett vd-byte för två år sedan. Aktien faller, en tillväxtstrategi saknas och intäkterna kritiseras för att vara enbenta.
SSAB:s aktie föll direkt när Martin Lindqvist meddelade sin avgång efter 13 år. Mönstret är konsekvent nog för att tas på allvar som en aktiv del av investeringsanalysen.
Inte alla vd-byten är negativa signaler.
Husqvarnas byte beskrevs av Aktiespararna som en potentiell vitamininjektion efter att aktien halverats.
Volvo Cars skifte till Håkan Samuelsson kallades i backspegeln ett genidrag. Skillnaden är att dessa byten skedde proaktivt, i bolag vars grundproblem var operativa snarare än strategiska, och med tydlig kommunikation om riktning.
