Sällan har analytikerkåren varit så enig, och samtidigt så splittrad. Alla är hausse på Frontline som stigit 70 procent i år, men råden om när man ska köpa in sig varierar.
Frontline: Rätt timing ger miljardvinster
Evercore ISI är nu det mest optimistiska mäklarhuset på Frontline med ett kursmål på 46 dollar, motsvarande drygt 423 kronor. Det är högst bland samtliga analyshus.
Analytikern Jonathan Chappell skriver att tankraterna saknar tak så länge Hormuzfrågorna är olösta. Transitvolymerna genom sundet har fallit med 75 procent jämfört med samma period förra veckan. Försäkringspremierna har nästan fördubblats.
Samtidigt varnar Chappell själv för fällan. Under de senaste 25 åren har geopolitiska kriser i oljekänsliga regioner upprepade gånger följt ett välkänt mönster: Aktier köps upp på spekulation och säljs av när nyheten väl är ett faktum.
Vem har rätt?
Tjurarna pekar på att det här inte liknar tidigare Mellanösternkriser. Angreppsbilden mot Iran tyder på en längre och mer omfattande konflikt, inte ett kort uppbloss. Det gör varaktigheten, inte enbart prisnivån, till den avgörande variabeln.
SEB talar om en ”perfekt storm” för råoljetankers, och Arctic Securities konstaterar att varje sanktionerat fat som försvinner måste ersättas av icke-sanktionerade volymer, vilket gynnar etablerade rederier som Frontline.
Björnarna behöver bara vänta. Varje tecken på minskad eskalering eller förhandling riskerar att snabbt plocka bort riskpremien ur både rater och aktiekurs, enligt Chapelle.
Frontlines storägare tjänar storkovan
Bakom Frontlines uppgång John Fredriksen, Norges rikaste man och rederiets storägare, som timat marknaden bättre än förväntat. År 2023 förvärvade han hela 24 VLCC-tankfartyg av belgiska Euronav. Ett drag som i efterhand visat sig ge en total vinst på uppskattningsvis 5,3 miljarder kronor.
Hans innehav i Frontline är nu värt över 30 miljarder norska kronor efter att aktien stigit 70 procent bara i år. Som Dagens PS tidigare rapporterat har analytiker länge trott på rederiets potential, men få anade hur rätt de hade.
Är timingen rätt för att köpa?
De flesta goda nyheter är redan inbakade i kursen. Analytiker räknar med att upp till 8–10 miljoner fat per dag kan påverkas om störningarna i Hormuzsundet fortsätter.
Aktien och raterna var redan på toppnivåer innan helgens eskalering, och den investerare som köper in sig nu tar höjd för ett scenario som marknaden delvis redan prisat in.
Det som återstår är osäkerheten kring Hormuz, och den kan gå åt båda hållen. Evercore har rätt i att nedsidan är begränsad så länge konflikten pågår, men för den investerare som kliver in nu måste man ha rätt i både analys och timing.
Det är ett helt annat spel.
Läs även: Miljarder på tankfartyg sätter oljemarknaden i gungning
