Mitt i kriget mot Iran ska ett nytt rederi noteras. Intresset är enormt och aktierna övertecknade flera gånger i den stora börsnoteringen.
"Enormt intresse": Största noteringen på fem år
Det är den största börsnoteringen inom sjöfart i Europa och USA på fem år och intresset är därefter.
”Ett enormt intresse”, är analytikernas sammanfattning när grekiske shippingmiljardären Evangelos Marinakis ska notera sitt tankrederi Capital Tankers på Oslo-börsen.
Ser man till rest kapital är noteringen den största inom sjöfart i Europa i USA det senaste decenniet, sett till marknadsvärde den största på fem år.
Kriget och börsen: ”Ingen panik än – men snart”. Dagens PS
Rederi och fotbollsklubbar
Störste aktieägare i Capital Tankers är alltså grekiske miljardären och redaren Evangelos Marinakis, utanför sjöfarten känd för att ha köpt brittiska PL-klubben Nottingham Forest och grekiska Olympiakos.
För Norge är naturligtvis noteringen en fjäder i hatten – och dessutom en notering med extremt bra tajming.
”Det är ett bra företag. Jag tror att aktien kommer att gå ganska bra och förbli bra när den börsnoteras”, säger shippinganalytikern Fredrik Dybwad hos Fearnley Securities.
”Det fanns ett enormt intresse för kapitalanskaffningen. Pengarna togs in på mycket kort tid och aktieboken övertecknades flera gånger”, berättar Dybwad.
Behåller 74 procent
Capital Tankers tog in 4,8 miljarder norska kronor inför börsintroduktionen. Bolaget värderas efter kapitalanskaffningen till 18,2 miljarder och Marinakis behåller 74 procents ägarandel i rederiet.
De här siffrorna ska bedömas utifrån att priset sattes innan USA och Israel inledde sitt krig mot Iran och innan tankraterna sköt i höjden.
Det innebär att de som tecknat sig sannolikt sitter på stora orealiserade vinster när aktien börjar handlas på börsen tisdag, påpekar Dagens näringsliv.
”Det är naturligt att det var en så hög efterfrågan när man har möjlighet att bli aktieägare i ett stort tankrederi till rabatterat pris jämfört med andra tankrederier. Den affären var intressant för många”, konstaterar Fredrik Dybwad.
Trycket lättar: Fartyg passerar sundet och oljereserver öppnas. Realtid
Stigit kraftigt i närtid
Tankfartygsaktier har stigit kraftigt på globala börser de senaste veckorna. Bakgrunden är naturligtvis kriget i Mellanöstern och stängningen av Hormuzsundet.
”Capital Tankers har 8 fartyg på vattnet och inget av fartygen är fast i Hormuzsundet, så företaget påverkas inte direkt av att ha båtar fast eller av oroligheterna i Hormuzsundet”, säger Dybwad.
Företaget har dessutom pågående nybyggen och ska i slutet av året ha 17 fartyg på vattnet, enligt Dybwad.
När man värderar rederier tittar man ofta på substansvärdet. Det innebär att man tar värdet på fartygen och drar av skulder och dividerar med antalet aktier och får NAV, net asset value.
Handlas med rabatt
Enligt Dybwad och Fearnleys uppskattningar är Capital Tankers substansvärde 146 norska kronor, medan kapitalanskaffningen gjordes till 134 kronor.
”Enligt våra siffror är Capital Tankers börsnoterat med rabatt i förhållande till substansvärdet. Det är därför företaget ser så attraktivt ut. Rabatten är 0,9 gånger NAV, medan de flesta konkurrerande tankrederier som Frontline, DHT och Euronav handlas till 1,2 gånger NAV. Så man får tankexponering som är mycket mer överkomlig än alternativen”, resonerar Dybwad.
Om Capital Tankers också ska handlas till 1,2 gånger NAV, bör priset ligga runt 175 kronor per aktie, en ökning med 31 procent från kapitalanskaffningen på 134 kronor per aktie.
”De har väldigt god tajming. Men trots att det har varit oroligheter de senaste två veckorna är Capital Tankers fortfarande prissatt långt lägre än sina konkurrenter. Rabatten mot NAV ser ganska attraktiv ut”, säger Fearnley-analytikern.
