“Om SSAB fortsätter på den inslagna vägen bedömer vi att det finns en stor risk för betydande värdeförstöring och en pressad värdering under lång tid framöver.”
Banken vädjar till SSAB: "Betydande värdeförstörning"
David Ingnäs
Uppdaterad: 18 dec. 2024Publicerad: 18 dec. 2024
ANNONS
Mest läst i kategorin
ANNONS
Orden är Handelsbankens respekterade råvaruanalytiker Christian Kopfers.
SSAB har historiskt hög rabatt
Storbankens analytiker har visserligen rådet köp på det svenska ståljätten SSAB (börskurs SSAB)
“SSAB, Nucor och Steel Dynamics uppvisar betydligt högre vinst per producerat ton stål än resten av stålindustrin, vilket i normala fall borde innebära en premievärdering”, skriver han i den nya analysen och konstaterar;
“SSAB handlas dock till den lägsta skuldjusterade vinstmultipeln i sektorn och med 40-60 procents värderingsrabatt jämfört med sektorsnittet.”
Stålbolagets aktie är back 40 procent för året och handlas i skrivande stund på 45 kronor ganska precis.
ANNONS
Senaste nytt
Planerar miljardinvestering
I september publicerade Christan Kopfer och Handelsbanken en analys där man satte riktkursen 90 kronor för stålaktien.
Det finns dock ett stort MEN.
ANNONS
Det handlar om den jätteinvestering i miljardklassen som SSAB planerar att genomföra på ett nytt stålverk i Norrbotten.
“Enligt vår mening är värderingsrabatten hänförlig till bolagets planerade jätteinvestering på drygt 70 miljarder kronor. Vi menar att investeringen är värdeförstörande, framförallt eftersom det råder ett överutbud på den europeiska marknaden för standardkvaliteter”, skriver banken.
Skärpt tonläge
I den tidigare analysen från i höstas skrev Christan Kopfer;
“Även om vi inte tror att investeringen i Luleå på drygt 50 miljarder kronor kommer att bidra till aktieägarvärdet, menar vi att marknadens nuvarande värdering av bolaget är orimlig”.
Men nu har alltså tonläget skärpts från Handelsbanken mot SSAB:s planerade jätteprojekt och banken har dessutom ett eget förslag på vägen framåt istället.
“Enligt vår mening skulle en betydligt mer effektiv omvandling innefatta enbart investeringar i en elbågsugn (EAF) eller att man lämnar europeiska standardprodukter”, förordar Handelsbanken.
Den 29 januari kommer stålbolaget med sin nästa kvartalsrapport.
Läs mer:
ANNONS
Stålsektorn rusar efter bud – svenska SSAB följer med upp – Dagens PS
Önska (helst) inte god jul om du är SSAB-anställd – Dagens PS
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
David Ingnäs
Bevakar börs, fonder och sparande. Skriver om både svenska och utländska aktier, bevakar såväl små som stora företag. Ansvarig för Dagens PS artikelserie Veckans börsprofil.
David Ingnäs
Bevakar börs, fonder och sparande. Skriver om både svenska och utländska aktier, bevakar såväl små som stora företag. Ansvarig för Dagens PS artikelserie Veckans börsprofil.
ANNONS
BLACK WEEKS Spara upp till 54% på Verisure hemlarm
Just nu får du ett riktigt bra pris på Sveriges mest valda hemlarm med brand- och inbrottsskydd. Räkna ut ditt pris och ta del av erbjudandet
Räkna ut ditt pris
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS