SpaceX-aktien har fallit under introduktionskursen efter den rekordstora börsnoteringen i juni. Nu varnar analytiker för ännu större kurssvängningar när miljarder tidigare låsta aktier successivt blir möjliga att sälja från och med augusti.
SpaceX-aktien rasar under introduktionskursen: Värre att vänta i augusti?
När den noterades på Nasdaq i juni stod SpaceX-aktien på 135 dollar per aktie. Det var den största börsintroduktionen någonsin, som drog in 75 miljarder dollar.
Aktien steg initialt kraftigt, till som mest över 225 dollar, men har sedan fallit tillbaka och handlas nu kring introduktionskursen, en nedgång på över 30 procent från toppnivån.
Enorm värdering
Trots detta värderas det Elon Musk-kopplade bolaget till omkring 1,8 biljoner dollar. Det är omkring 49 gånger den förväntade omsättningen, att jämföra med ungefär 15 gånger för Tesla.
Optimister pekar på den lönsamma satellittjänsten Starlink, som under 2025 stod för 11,4 miljarder dollar i intäkter. Det är SpaceX enda lönsamma affärsben, även om man har en stark ställning inom raketuppskjutningar.
Inlåsta aktier
Förklaringen till den kraftiga svängningen ligger i hur få aktier som faktiskt varit tillgängliga för handel.
Bara runt 4–5 procent av SpaceX totalt 13 miljarder aktier ingick i själva noteringen. Resten är låsta genom en ovanligt komplex, flerstegs ”lockup”-struktur.
Fler aktier blir snart tillgängliga
Den första större luckan öppnas efter bolagets första kvartalsrapport, väntad i slutet av juli eller början av augusti, då omkring 20 procent av en stor aktiepost blir säljbar.
Det motsvarar 911,5 miljoner aktier värda cirka 123 miljarder dollar. Ytterligare 10 procent kan frigöras tidigare om aktien handlas minst 30 procent över introduktionskursen, det vill säga över 175,50 dollar, under fem av tio handelsdagar inför rapporten.
Inlåsningen slut i december
Därefter följer flera mindre frisläpp om 7 procent under augusti och september, innan en stor 28-procentig post frigörs efter tredje kvartalets rapport.
Hela den 180 dagar långa lockup-perioden löper ut den 8 december 2026. Däremot är Elon Musks eget innehav på omkring 6,4 miljarder aktier låst betydligt längre, fram till mitten av 2027.
Ökande handel
Sammantaget väntas andelen fritt handlade aktier öka kraftigt, från dagens knappa 5 procent till uppemot 40 procent redan i december.
Ju fler aktier som blir säljbara, desto större blir utbudet. Historiskt brukar det innebära att kursen pressas ned för den här typen av bolag.
Förlust har inte påverkat värderingen
Värderingen av SpaceX är som sagt fortfarande mycket hög. Den ligger på runt 49 gånger den förväntade omsättningen.
Detta trots att bolaget redovisade en nettoförlust på nära 5 miljarder dollar förra året. Marknaden har med andra ord fortsatt tilltro till rymdföretaget.
Analytiker rekommenderar köp
Av 32 analytiker rekommenderar 27 fortsatt köp av aktien, endast en rekommenderar sälj.
Men som vi har skrivit om tidigare kan det vara bra att syna analytikers track record i sömmarna.
Analyser av stora amerikanska börsnoteringar sedan 2010 visar också att bolag vars aktier fallit under introduktionskursen inom de första två månaderna historiskt tenderat att utvecklas svagare framöver än de som hållit sig över.
Ett mönster som gör de kommande veckornas kvartalsrapport och insiderförsäljningar till särskilt viktiga att följa för investerare.
