Skrotat köpråd på AB Volvo – för högt värderat

Lastbilsorderingång: En svag ökning med 1 procent till 56 000 fordon.
Försäljning: En organisk minskning med 2 procent.
Rörelsemarginal: En förbättring från 10,3 till 10,5 procent.

I en färsk analys sänker Pareto sin rekommendation från köp till behåll. Budskapet är tydligt, aktien har blivit för dyr i förhållande till de historiska snittnivåerna, dock behåller analyshuset riktkursen på 350 kronor på aktien i AB Volvo (börskurs).

Aktiens värdering sticker ut

Fredagens stängningskurs på 326,30 kronor betyder att AB Volvo nu handlas till en multipel som ligger 30 procent högre än det historiska snittet för ev/ebit (skuldjusterat börsvärde i förhållande till rörelseresultatet), konstaterar Dagens Industri som rapporterar att Pareto skrotat sin köpstämpel på aktiendå utrymmet för ytterligare kurslyft anses begränsat.

Paretos nya syn på aktien indikerar en värdering på 11,6 gånger årets väntade rörelseresultat och 10,0 gånger estimaten för 2027. För dessa år spår analyshuset en vinsttillväxt på 9 respektive 17 procent.

Läs mer: AB Volvo sänker utdelningen till aktieägarna DagensPS

Dopad marknad i Nordamerika?

Men det är inte bara värderingsmultiplar som oroar. Pareto lyfter ett varningens finger för den till synes starka efterfrågan i Nordamerika. Det finns en betydande risk att marknaden dopats av en förköpseffekt inför de skärpta miljökrav som träder i kraft nästa år. Om så är fallet riskerar orderingången att falla tungt under 2027.

På längre sikt ser analytikerna hot i form av nya konkurrenter. I Europa väntas en våg av kinesiska lastbilstillverkare gasa under året. Samtidigt fortsätter Tesla att utmana dominansen på den nordamerikanska marknaden.