Snabbfotade start-ups som kunde skala upp sin verksamhet med framgång har fått stryk när AI-hotet närmar sig. Istället lägger investerare pengar i mer traditionella verksamheter.
Efter mjukvaruflykten – nu satsar Wall Street på tunga bolag
Oro för att artificiell intelligens ska slå undan benen för mjukvarubolag har skakat Wall Street och utlöst en kraftig sektorrotation.
Det breda teknikfokuserade indexet Nasdaq Composite föll i inledningen av veckan och mjukvarubolag inom S&P 500 har tappat omkring 1,2 biljoner dollar i samlat börsvärde på mindre än en månad.
S&P 500:s delindex för mjukvara handlas nu på sin lägsta nivå sedan turbulensen i samband med president Donald Trumps tullbesked i april i fjol.
Uppsving för ”tyngre” bolag
Flera profilerade amerikanska mjukvarubolag har rasat kraftigt i år.
”Alla dessa kapitalsnåla företag som historiskt sett kunde skalas upp är också de som lätt kan slås ut”, säger Guillaume Jaisson, som är Europastrateg på Goldman Sachs, till Financial Times.
Samtidigt har kapitalintensiva sektorer utvecklats betydligt starkare. Investerare tycks i stället söka till bolag med stora fysiska tillgångar.
Det innebär ett uppsving för bolag inom exempelvis energi, kraftförsörjning och råvaror.
Oljebolagen ExxonMobil och Chevron har båda klättrat mer än 20 procent i år.
Syns även i Europa
Även bolag som kraftutrustningstillverkaren Generac och glastillverkaren Corning hör till årets vinnare på den amerikanska marknaden.
I Europa märks en liknande trend. Försvarskoncernen Kongsberg Gruppen och tankrederiet Frontline Plc har stigit omkring 50 procent sedan årsskiftet.
Investmentbanken Goldman Sachs har lanserat en ny europeisk aktiekorg med kapitalintensiva bolag, som hittills i år överträffat det breda indexet Stoxx Europe 600.
Pressat värderingarna
Bakom rörelsen ligger en växande oro för att nya AI-verktyg snabbt kan göra affärsmodeller baserade på mjukvara och immateriella tillgångar mindre värda.
Bolag med stora anläggningar, energitillgångar eller tung industri anses svårare att ersätta och därmed mer skyddade mot teknologisk omvälvning.
Samtidigt spelar ränteläget en roll. Under åren med låga räntor efter finanskrisen gynnades skalbara, kapitallätta affärsmodeller.
Sedan pandemin har stigande räntor pressat värderingarna i dessa sektorer, samtidigt som investeringarna ökat inom försvar, infrastruktur och energi.
Läs mer: AI lyfter inte produktiviteten – trots högre tillväxt. Realtid
